中國銀行（03988.HK）作為中國領先的國有銀行集團，資産與存貸款規模均居行業前列。該行近期核心營收穩健，總貸款按年增長8.1%，在淨息差逐步企穩的帶動下，淨利息收入按年增長 7.8%，為全年的核心盈利奠定了堅實基礎。

 

分部表現方面，非利息收入按年大增近12.9%，其中投資收益激增逾50%，跨境理财與貿易結算優勢凸顯。此外，企業貸款強勁增長約12%，成功彌補了零售貸款的疲弱，且海外貸款亦加速擴張，對公與海外雙引擎策略見效。

 

展望未來，随着出口貿易動能回升與人民币國際化推進，中行的跨境結算需求将持續增長。總結而言，中行積極發展非利息及海外業務，核心營收穩健，且預期股息收益率達4.8%至5.0%，防禦屬性極佳。

 

來源：凱基證券