港股走勢及分析

美股上周五表現向下，OpenAI據報打算押後上市計劃，打擊市場氣氛，科技股走勢偏軟，三大指數均錄得溫和跌幅收市。美元反複回落，美國十年期債息回落至4.36厘水平，金價低位繼續反彈，油價則持續受壓。港股預托證券普遍造好，預料大市早段跟随高開。内地股市上周五下跌，滬綜指低開低走，險守4,000點水平，尾市跌幅略為收窄，收市下跌2.3%，滬深兩市全日成交額繼續超過三萬億元人民币。港股表現弱勢，亞太區股市普遍向下，恒指持續尋底，低開後失守23,000點水平，其後跌幅進一步擴大，低見22,500點附近，尾市跌幅稍為收窄，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科網股持續受壓，北水亦錄得淨流出。外圍氣氛轉弱，大市短期難以擺脫弱勢。預料指數将考驗22,500點支持，上方阻力位在23,500點附近。

行業消息

随着全球微軟、谷歌、亞馬遜等雲端巨頭與英偉達大舉擴建AI服務器，市場對高頻寬存儲器及高階 DRAM、NAND 快閃存儲器的芯片需求呈現爆發式增長。這導緻美光、三星、SK海力士等三大芯片制造商将利潤更豐厚的 AI 服務器産能視為首要任務，進而嚴重擠壓了傳統PC、平闆與手機芯片的産能分配。在市場供需極度失衡下，零組件價格以史無前例的速度飙升。盡管蘋果擁有極強的供應鍊議價與成本消化能力，最終也難抵毛利率下滑的壓力，不得不透過調高MacBook、iPad 以及 Apple TV等産品的售價，将成本直接轉嫁給終端消費者。對于智能型手機業務而言，這場芯片海嘯正暗中積蓄着集體漲價的連鎖效應。 雖然蘋果在聲明中強調主要利潤支柱 iPhone暫未跟随，這反映出智能型手機市場目前處于高度飽和與激烈競争的狀态，貿然提價可能引發用戶延遲換機。然而，這可能隻是暫時措施，随着下一代旗艦手機必須導入更強大的本地端 AI 運算，對存儲器容量與速度的要求不降反升，這将使手機生産成本承受巨大壓力。市場預期，蘋果此舉無疑為整體智能型手機市場開了第一槍，Android 陣營的競争對手如三星、小米等高階旗艦機型，在面臨相同芯片成本暴增的困境下，未來極可能被迫跟随調高新機售價。對已經停滞不前的智能手機行業而言，這并不是一個好消息。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2026年6月29日星期一

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)