中國旺旺公布 2025 财年業績，總收益達 244.01 億人民币，同比增長 3.8% 。但受全脂奶粉等原料成本上漲影響，毛利率下滑 1.3 個百分點至 46.3% ；加之設立事業部導緻推廣與用人費用增加，權益持有人應占利潤同比下跌 11.5%至 38.37 億元 。

分部方面，乳品及飲料仍為主要支柱，收益增長 1.9% ；休閑食品表現最佳，增長 10.4%，其中糖果收益創新高 。業績亮點在于新興渠道與量販渠道錄得強勁增長 ，且近五年内推出的新品收益占總收益比重已達中雙位數 。

展望未來，集團将堅持渠道精細化與品牌差異化戰略 。鑒于國内消費環境疲軟，董事會已适當調低股息派發比例以留存現金 ，并計劃透過優化内部組織與供應鍊管理，全力增強可持續增長動能。

來源：凱基證券