業務轉型成效顯著 毛利率及盈利表現持續提升

縱使宏觀經濟波動加劇及經營環境持續面臨下行壓力，集團于年内仍維持審慎且穩健的營運策略，并按既定部署推進各項業務計劃。鋼鐵分銷業務雖面對顯著的需求壓力影響，惟鋼鐵加工業務則受惠于香港市場對場外預制解決方案的接受程度持續提升。受此帶動，集團之年度加工量提升，進一步推動收入結構向高附加值服務發展。集團亦透過行之有效的采購策略，減低鋼材價格波動對财務表現的影響。

另一方面，集團的房地産投資及基金運營業務亦扭虧為盈。透過推行特定産業定位、度身訂制的配套及靈活租賃安排的租賃策略，集團成功吸引新租戶進駐。憑借其廣泛的當地網絡，集團亦成功促成其中一個在管房地産項目的投資夥伴轉換，充分展現了其為租戶和投資者創造價值的能力。

整體而言，集團總收入按年增加 0.6%至約 2,124.3 百萬港元（2024/25 财年：約 2,111.8 百萬港元），增長主要由于鋼鐵分銷及加工業務及房地産投資及基金運營業務的業績有所改善，其足以抵銷建築材料分銷業務下滑所帶來的影響。毛利增加 2.5%至約 355.8 百萬港元（2024/25 财年：約 347.2 百萬港元），毛利率亦因應收入結構有所改善而輕微上升至 16.8%（2024/25 财年：16.4%）。

在審慎的成本控制、财務成本有所下降，及規模效應持續擴大的情況下，集團錄得本年度公司擁有人應占溢利約 106.9 百萬港元，同比增長 19.3%。

鑒于業績持續穩健，董事會建議派發年内末期股息每股普通股 1.35 港仙。連同中期股息每股普通股 2.00 港仙，全年派息金額達每股普通股 3.35 港仙，派息比率為 20.0%

各業務闆塊謀求突破 多元發展加強經營韌性

年内，盡管公共項目推展進度遜于預期，且私人發展商普遍持觀望态度，鋼鐵分銷及加工業務仍錄得穩健增長。該分部收入增加 1.3%至約 1,732.6 百萬港元（2024/25 财年：約 1,710.6 百萬港元），分部除所得稅前溢利增加 11.5%至約 116.3 百萬港元（2024/25 财年：約 104.3 百萬港元）。财務表現有所改善主要受惠于其場外鋼筋預制業務的市場份額有所提升，帶動加工量增加；配合審慎的采購策略以及營運資金管理效率提升以緻利息成本下降。此等具韌性的表現亦進一步印證集團在場外預制解決方案方面的品牌優勢和穩健的執行能力，這亦為未來拓展客戶網絡及産能提升奠定堅實基礎。

另一方面，集團的建築材料分銷業務因消費情緒疲弱、購買力下降及項目延誤而面臨重大挑戰。因此，該分部收入按年下跌 8.6%至約 291.7 百萬港元（2024/25 财年：約 319.1 百萬港元）。

為應對該等周期性不利因素，集團積極強化産品組合，緻力引入綠色生活、以用戶為中心之設計，以及價格相宜的新品牌及産品線，以不同功能、質量和定價的産品，滿足市場上消費者截然不同的需求。此外，集團亦繼續推廣其智能化洗手間解決方案，透過融合更多元化的硬件産品及創新智能技術，緻力把握智能化及可持續建築管理的長遠趨勢及需求。然而，由于引入新産品線産生了相應的前期營運開支，加上收入減少及應收賬款撥備，該業務分部的除所得稅前溢利減少至約 11.1 百萬港元（2024/25 财年：約 24.9 百萬港元）。

至于房地産投資及基金運營業務方面，受經濟氣氛低迷及企業削減成本措施影響，上海商業租賃需求持續疲弱，加上新辦公室供應增加，這亦為出租率及租金水平構成顯著壓力。盡管市場環境充滿挑戰，集團透過定位特定産業、配套設施及租賃安排，使其中港彙項目仍得以保持穩定的出租率，表現亦優于整體市場。除可持續的租賃表現外，集團亦利用其在當地房地産市場上的廣泛網絡及出衆的執行能力，憑借其紮根上海多年的市場地位，集團成功促成其中一個在管項目的投資夥伴轉換，并于年内相應确認約 21.0 百萬港元的費用收入。基于上述發展變動，該業務分部錄得收入按年增加 21.8%至約 100.0 百萬港元（2024/25财年：約 82.1 百萬港元），所得稅前溢利亦實現扭虧為盈，錄得溢利約 28.5 百萬港元（2024/25 财年：業務分部虧損約 11.7 百萬港元）。集團投資物業公允價值虧損淨額收窄至 3.3 百萬港元（2024/25 财年：約25.0 百萬港元）。

财務狀況改善推動長遠增長

随着集團财務表現持續改善，集團亦把握契機改善财務結構，為長遠發展奠定更穩固基礎。年内，集團運用其現金盈餘償還若幹利率相對較高的短期銀行借貸，并成功以更優惠利率及條款重新洽談現有信貸額度，從而有效降低短期财務承擔。與 2025 年 3 月 31 日的财務狀況相比，集團于 2026 年 3 月 31 日的總借貸減少約 181.8 百萬港元至約 940.8 百萬港元。資産負債比率（負債淨額，即借貸總額減去已抵押銀行存款與現金及現金等值，再除以公司擁有人應占股本及儲備加上負債淨額）亦由 48.5%減少至 39.6%，反映集團資本結構正進一步改善，财務靈活性有所提升。

集團将繼續密切監察營運資金周轉狀況，并推行多項成本控制及效率提升措施，進一步加強流動資金管理，藉此為未來業務發展機遇提供穩健的财務支持。

展望

展望未來，盡管預期宏觀經濟仍存在不确定性，集團仍保持審慎樂觀。随着香港基建投資持續增加、私營項目數量逐漸恢複，以及市場對場外預制解決方案的采納度持續提升，集團的鋼鐵分銷及加工業務預期亦将進一步受惠。随着建築材料分銷業務引入新品牌及産品線，以及房地産投資及基金運營業務實施産業主題策略，集團亦有信心在配合審慎成本控制及前瞻性風險管理的前提下，在其他業務闆塊上交出可持續的業務表現。

為把握場外預制解決方案所帶來的業務增量，集團亦将緻力擴展其規模及服務能力，并于 2026 年 5 月就香港特别行政區政府發出有關于青衣的先進建造業大樓（“先進建造業大樓”）“建設－營運－移交”項目之招标邀請提交投标書。該建設－營運－移交招标項目将是一個重要裡程碑，若成功中标，有望大幅提升集團的長遠營運規模、推動收入多元化發展，并改善整體盈利能力。

滬港聯合主席及首席執行官姚祖輝先生表示：“我們相信，香港政府大規劃的公共房屋建設計劃将進一步推動場外預制解決方案的廣泛應用，從而為鋼鐵分銷及加工業務的發展帶來強勁的增長動力。根據最新的《長遠房屋策略周年進度報告》，政府目标在 2026/27 年度起計未來五年内提供約 18.9 萬個公共房屋（包括簡約公屋）單位，即平均每年落成逾 3 萬個單位，創下近 24 年來的最高水平。連同未來數年總基建投資額超過 3,600 億港元，北部都會區發展計劃亦将進一步推動建築鋼材、預制組件，及先進建築技術的需求。這亦是驅使我們積極投入先進建造業大樓的原因之一。”

“在政府推動‘官、産、學、研、投’指引下，我們亦正積極運用自身在香港的深厚根基和豐富的專業知識，以及過往在香港落地場外鋼筋預制工場的經驗，積極尋求與香港、中國大陸及海外的建築科技企業，以及本地和國際研究機構建立戰略合作關系，藉此進一步豐富我們的解決方案、促進先進建造業大樓的潛在應用，并鞏固我們在建築業的領先市場地位。我們亦将繼續追求創新和卓越營運，審慎投資自動化和先進建築技術，并維持穩健的财務管理和審慎的資本配置，緻力為客戶、業務夥伴和股東創造可持續價值。”