港股走勢及分析

美股周四表現向好，芯片股普遍造好帶動大市向上，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息回落至4.54厘水平，金價自低位反彈，油價則由高位下滑。港股預托證券個别發展，預料大市早段溫和高開。内地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升1.7%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股昨日出現回吐，指數低開後跌幅一度擴大，其後于低位反彈，尾市錄得溫和跌幅收市，整體成交保持活躍。藍籌股表現分歧，科網股個别發展，人工智能相關概念股重拾升勢。大市連日上升後稍作整固，外圍氣氛有所改善，預料指數有力進一步挑戰24,500點阻力，下方支持位則在23,500點附近。

行業消息

人民銀行貨币政策委員會日前召開第二季例會，指出要繼續實施适度寬松的貨币政策，加大逆周期和跨周期調節力度，更好發揮貨币政策工具的總量和結構雙重功能，加強貨币與财政政策的協同配合，以促進經濟穩定增長和物價合理回升。

人行強調，需從宏觀審慎角度觀察、評估債券市場運行情況，密切關注長期收益率變化；同時增強外彙市場韌性，穩定市場預期，保持人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定。建議發揮增量政策與存量政策的集成效應，進一步提升政策的前瞻性、靈活性和針對性。

此外，要保持流動性合理充裕，使社會融資規模、貨币供應量增長與經濟增長及價格總水平預期目标相匹配；強化央行政策利率的引導作用，完善市場化利率形成和傳導機制，發揮市場利率定價自律機制的作用。同時，用好各類結構性貨币政策工具，優化工具管理，加強對擴大内需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持。

投行高盛認為，與第一季公告表述相比，人行似乎已意識到經濟動能有所走弱，尤其是内需偏弱以及增長結構分化加劇。不過，會議表述并未暗示即将推出新一輪寬松政策，高盛維持2026年不降政策利率、不降準的基準判斷。高盛報告指出，本次會議删除了“綜合運用多種工具，加強貨币政策調控”的相關表述，顯示人行近期進行更廣泛貨币寬松的意願有限。近期政策支持更可能來自财政政策加快落地、銀行間流動性保持充裕，以及定向信貸寬松等措施。

内地經濟運行整體“向新向優”，高質量發展取得新成效，但仍面臨供強需弱、結構分化、外部沖擊等問題和挑戰。人民銀行将繼續實施适度寬松的貨币政策，加大逆周期和跨周期調節力度，促進經濟穩定增長和物價合理回升。不過，市場仍期待有更前瞻性政策落地，扭轉疲弱的宏觀經濟表現，目前繼續保持觀望。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2026年7月10日星期五

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)