業績公告顯示，上半年公司實現銷售收入約9.14億美元，同比增加57.52%；礦山經營盈利約6.2億美元，同比增長123.83%；公司擁有人應占溢利約5.07億美元，同比增長153.31%；每股盈利127.99美仙；經營活動現金流淨額5.55億美元，同比增長65.8%。公司董事長侯晨光在業績報告中直言，這是公司曆史上最亮眼的季度及半年業績。
拆開看，這份曆史最佳業績的成色幾乎全部來自價格。上半年公司黃金平均實現售價為每盎司4703美元，同比上升52%；銅平均實現售價為每磅4.66美元，同比上升73%。與之相對的是産量的原地踏步甚至收縮：黃金總産量由上年同期的8.82萬盎司減少18%至7.23萬盎司，銅總産量7860萬磅(約3.57萬噸)，與上年同期基本持平。分礦區看，内蒙古長山壕礦貢獻銷售收入2.245億美元，同比增加6080萬美元；西藏甲瑪礦貢獻銷售收入約6.9億美元，同比增加2.73億美元，已是絕對的利潤主力。
真正為股價提供"第二增長曲線"想象的，是與中報同步披露的甲瑪礦開發計劃。公司宣布，管理層已批準全資附屬西藏華泰龍礦業提交的方案，推進甲瑪銅多金屬礦下一階段開發：選礦聯合處理能力拟由目前的設計産能5萬噸/日，擴充至約16萬噸/日，即擴至現有規模的三倍以上。該方案仍有待預可行性研究、内部審核及監管批準等程序，但一旦落地，意味着公司将從"吃價格紅利"轉向"價格與産量雙擊"。
闆塊層面，黃金股今日午後集體回暖，靈寶黃金(03330.HK)截至14:46漲5.25%，赤峰黃金、紫金礦業等同步走高，前一日顯著回調的有色闆塊出現明顯修複。在金銅價格高位運行的背景下，礦企中報進入集中兌現期，中國黃金國際這份"曆史最佳"成績單成為闆塊情緒的引爆點。
需要清醒看到的是，在産量收縮18%的前提下，利潤的翻倍式增長本質上是金價的貝塔。甲瑪礦16萬噸/日的擴産藍圖，是公司第一次給出不依賴價格的成長路徑，但從預可研到産能釋放周期漫長。金價能否站穩高位，與甲瑪擴産能否按計劃推進，将共同決定這份曆史最佳業績是周期的頂點，還是新一輪成長的起點。
