複宏漢霖(02696.HK)今日上午再度走強，盤中一度漲超8%。最新可核實盤中行情顯示，公司一度漲8.47%，報67.20港元，成交額2822.44萬港元。公司昨日與全球仿制藥及生物類似藥巨頭Sandoz達成戰略合作，拟覆蓋至多10款單抗和/或抗體偶聯藥物(ADC)生物類似藥，成為今天股價上漲的主要消息。

根據公告，複宏漢霖于8月16日與Sandoz簽署合作框架協議，雙方将就最多10款單抗及/或ADC生物類似藥産品或成分開展合作，合作範圍覆蓋CMC開發、臨床前及臨床開發、監管申報、生産、上市、商業化以及全生命周期管理。

目前雙方已經确定首批3款産品，包括西妥昔單抗生物類似藥HLX05-N、依洛尤單抗生物類似藥HLX16以及貝利尤單抗生物類似藥，并就另一款潛在合作産品達成選擇權安排。公司預計，基于目前已确定的約定，2026年可實現開票金額合計不超過1.005億美元。

更值得關注的是合作的付款結構。據披露，Sandoz将支付最高7700萬美元首付款，并根據産品進展支付開發及銷售裡程碑款項，相關款項合計最高可達約1.6億美元；此外，複宏漢霖還可獲得有關産品淨銷售額或淨利潤的一定比例分成。

相比傳統License-out，這次合作更接近長期平台型合作。Sandoz本身是全球生物類似藥主要商業化企業之一，而複宏漢霖則已經建立覆蓋單抗、ADC及生物類似藥開發和生産的平台能力。雙方合作範圍最多可擴展至10款産品，意味着如果首批産品推進順利，後續并非一次性交易，而可能形成持續的管線輸出。

生物類似藥近年來正在全球市場加速滲透。随着原研大分子藥物專利陸續到期，具備質量控制、臨床開發及大規模生産能力的企業，有機會通過與全球商業化平台合作進入歐美等成熟市場。相比自行搭建海外銷售渠道，與Sandoz合作可以明顯降低商業化端投入。