港股國産GPU第一股壁仞科技（06082.HK）今日盤前發出盈喜，帶動股價造好。8月17日，該股高開2.8%後升幅擴大，全日收報38.9港元，升6.75%，成交4.34億港元，總市值1008億港元，重返千億關口；全日波幅介乎37.02至39.14港元。該股上周五曾随大市回吐4.61%，今日的反彈将其股價較19.6港元發行價的累計升幅擴大至98.5%。

公司今早公告，基于未經審核綜合管理賬目的初步測算，預計上半年收入介乎11.5億至13億元人民币，按年大增1852%至2107%，去年同期收入僅5890萬元。該收入區間已超越2025年全年的10.35億元，即半年時間完成了去年全年的收入體量。虧損端同步改善，預計期内虧損3.2億至4億元，按年收窄75%至80%；經調整虧損2.9億至3.6億元，收窄35%至47%。

收入放量源于商業化節奏的提速。壁仞科技2025年完成旗艦産品BR106及BR166的全形态量産，交付多個千卡級智算集群，包括2048卡光互連GPU超節點項目；截至2025年12月中，公司在手5份框架銷售協議及24份銷售合同，總值12.41億元，其中具約束力訂單8.22億元，客戶覆蓋三大運營商、中興通訊、國家電網及商湯等。生态适配亦在推進，8月4日公司宣布完成MiniMax新一代開源模型H3在壁砺系列通用GPU上的首發适配與調優，當日股價曾升逾5%。

行業層面的順風同樣強勁。市場預計，中國智能計算芯片市場規模将由2024年的301億美元增至2029年的2012億美元，年複合增速達46.3%；字節跳動2026年拟采購逾400億元國産AI芯片，頭部買家正向國産陣營傾斜。賽道内的競賽亦在升級，同屬國産GPU四小龍的摩爾線程上周官宣赴港上市，其上半年收入按年增147%、虧損收窄95%，四小龍齊聚港股的局面漸成。

惟估值與籌碼層面的信号并不單邊。壁仞現價較52周高位70.75港元仍低逾四成，摩根士丹利 8月14日披露減持其H股；公司在中國智能計算芯片市場的份額僅0.16%，英偉達與華為海思合計仍占逾九成。資金層面的潛在催化落在指數層面：恒生科技指數正就擴容至50隻成分股進行市場咨詢，中金預計壁仞科技有望入選，咨詢期至9月18日結束。在此之前，公司正式中期業績的披露，以及下一代BR20X芯片年内的商業化進度，将是檢驗這份盈喜成色的下兩個節點。