八馬茶業(06980.HK)今日績後走強。公司8月18日晚公布2026年中期業績，上半年實現收入14.015億元人民币，同比增長31.8%；公司股東應占利潤約1.98億元，同比增長65.3%；每股基本盈利2.33元，并建議派發中期股息每股1.2元人民币。

從盈利表現看，上半年毛利約7.65億元，同比增長30.3%；整體毛利率為54.6%，同比下降0.7個百分點。公司解釋，毛利率下降主要與運輸及倉儲成本增幅高于收入增長有關。

利潤增長速度明顯快于收入，則與期間費用率下降有關。上半年公司銷售及營銷開支約3.97億元，同比增長19.6%，低于31.8%的收入增速；銷售及營銷開支占收入比例由去年同期31.2%下降至28.4%。行政開支約9892萬元，同比增長8.2%，占收入比例由8.6%下降至7.1%。

渠道方面，八馬茶業上半年線下渠道收入約8.86億元，同比增長29.7%，占總收入63.2%；線上渠道收入約5.12億元，同比增長36.1%，占收入比例升至36.5%。公司表示，線下增長主要來自加盟商采購增加以及大客戶定制采購，線上則受電商平台、直播及達人推薦等渠道帶動。

門店網絡繼續擴張。截至2026年6月底，公司線下門店數量達到3845家，其中加盟店3619家、直營店226家。相比加盟門店繼續增加，公司直營店數量較此前有所下降，顯示公司線下擴張仍主要依靠加盟模式推進。

産品方面，公司表示，上半年茶葉組合裝、烏龍茶及紅茶等品類銷售均有明顯增長。公司同時繼續拓展線下大客戶渠道，并推動全域營銷及終端銷售網絡建設，以擴大傳統門店之外的銷售來源。

機構方面，華源證券8月17日首次覆蓋八馬茶業并給予“買入”評級。該行指出，公司在高端中國茶市場擁有較強品牌認知，同時加盟網絡及線上渠道共同構成增長基礎。

八馬茶業此次中報呈現出收入、利潤及渠道規模同步增長：收入同比增長31.8%，股東應占利潤增長65.3%，線上收入增幅達到36.1%，同時繼續維持加盟店為主的渠道擴張模式。公司拟派每股1.2元人民币中期股息，也是本次業績披露中的新增股東回報安排。