國際金價再度發力向上，現貨金于8月24日盤中升逾4650美元，紐約期金更一舉突破4700美元關口，創下5月以來新高。受此帶動，港股黃金及資源闆塊半日表現活躍，招金礦業、山東黃金、靈寶黃金等多隻股份升幅顯著，黃金股ETF亦錄得資金大幅流入，闆塊熱度持續升溫。

消息面上，美國财政部日前宣布擴大長期國債回購規模，長端美債買盤增加的同時，美元信譽受到削弱，黃金成為最直接的受益資産。美元指數應聲回落，資金加速流向貴金屬避險。與此同時，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust于8月至今累計增持40.20噸，為2022年4月以來單月最大增幅，反映機構資金對黃金的配置需求正在快速回升。橋水基金創始人達裡奧更警告，美國三年内或爆發債務危機，建議配置10%至15%的黃金資産，進一步提振市場信心。

港股市場上，黃金資源股早盤普遍走高。招金礦業報升逾3%，山東黃金、靈寶黃金跟漲逾2%，赤峰黃金及中國黃金國際亦錄得不錯升幅。紫金礦業作為市值榜首的黃金資源龍頭，半日收報38.54港元，成交活躍，年初至今累計回報約11%，一年回報更達75%，顯示大型礦企在金價上行周期中的穩健表現。黃金股ETF華夏半日漲近2%，盤中價格創近一個月新高，近兩周規模增長8.54億元，新增規模在同類産品中位居第一，近10個交易日有6日獲資金淨流入，合計吸金3.55億元，資金追捧态勢明顯。

值得指出的是，黃金股此輪升勢并非單純的概念炒作，而是有紮實的業績支撐。進入8月下旬，黃金企業中報密集披露，已公布業績的16隻黃金股成分股平均營收按年增長約35%，平均歸母淨利潤按年增幅更高達111%，充分反映金價上漲周期中礦企的高經營杠杆效應，金價上行直接轉化為利潤更大幅度的釋放。其中，招金礦業、山東黃金等龍頭企業的礦産金産量及銷售價格同步提升，成本控制得當，毛利率顯著改善，成為推動盈利高增的核心動力。

從機構觀點看，大行對金價後續走勢普遍偏向樂觀。瑞銀集團已将2026年金價目标價由5000美元大幅上調至6200美元，并預期全球投資需求将持續主導金價走勢，強勢行情有望延續至年末。法國興業銀行早前亦将目标價上調至6000美元，并指當前預測或仍偏保守，實際價格存在進一步上修空間。中金公司認為，美國财政部增加美債回購，一方面改善市場流動性，另一方面削弱美債與美元信譽，黃金作為替代資産的邏輯正在強化。

本周美國将公布最新非農就業數據及核心PCE物價指數，若通脹數據出現反複，美聯儲貨币政策預期或再度調整，金價短線可能仍有震蕩。不過，從更長周期看，全球央行持續增持黃金、美元信用體系邊際弱化、實際利率下行預期等因素構成的核心支撐并未動搖，黃金資源闆塊的基本面邏輯依然穩固。随着中報業績陸續出爐，具備産量增長及成本優勢的龍頭礦企，其盈利彈性有望繼續釋放。