2026年8月25日，中國西南地區領先的一體化煤炭生産商久泰邦達能源控股有限公司（02798.HK）宣布其截至二零二六年六月三十日止六個月之中期業績。

2026 年上半年，受地緣政治持續不确定性、貿易環境頻發變化及通脹壓力影響，全球經濟環境維持 波動。盡管外部環境複雜，中國經濟仍保持穩定增長勢頭。根據國家統計局資料，期内中國國内生産總值達人民币 69.6 萬億元，較去年同期增長 4.7%。然而，房地産市場疲軟拖累了建築及鋼鐵生産活動，繼而減少焦煤消耗。同時，安全檢查及監管标準亦持續加強，推高了煤炭企業的運營成本；随着整體需求承壓、營運成本上升、市場競争加劇以及市場持續調整，行業盈利空間進一步收窄。

期内，貴州省維持了其作為核心産煤地區的戰略地位。根據貴州省統計局資料顯示，2026 年上半年 全省煤炭開采和洗選業同比增長 2.9%。随着國家“雙碳”目标及“十五五”規劃的深入推進，行業正加快 向智能化、綠色化和現代化方向轉型。通過持續推動産業升級、技術創新及可持續發展，煤炭企業将更具競争力，有效把握行業轉型所帶來的市場機遇。

二零二六年中期業績表現

在此背景下，集團持續推進其煤礦業務發展。其中，紅果煤礦、苞谷山煤礦及謝家河溝煤礦期内原 煤總産量分别為約 748 千噸，當中約 278 千噸、419 千噸及 51 千噸，同比減少約 20.1%、增加約 27.0%，及減少約 80.2%。謝家河溝煤礦的顯著下降是由于該煤礦出現地質斷層及局部煤層變薄，迫使其過渡至新的地下工作面，并需要額外資源整備及開發新工作面，導緻煤炭利用率整體下降。因此，紅果煤礦、苞谷山煤礦及謝家河溝煤礦的使用率分别約為 23%、35%及 11%，同比減少約 6 個百分點、增加約 7 個百分點，及減少約 46 個百分點。

由于原煤總産量下降，加上紅果煤礦因地質斷層降低了精煤洗選回收率，導緻其精煤産量減少，期内煤炭産品銷量同比減少 31.7%至 293,834 噸（2025 年上半年：429,979 噸）。因此，集團錄得總收益約人民币 512.0 百萬元，同比減少 13.4%。随着煤炭産品貿易的收益貢獻增加，加上因紅果煤礦及謝家河溝煤礦地質情況複雜而導緻地下準備工作相關成本增加，毛利同比減少 48.4%至約人民币 86.5百萬元，毛利率也由 28.4%下降至 16.9%。盡管集團持續優化經營管理，惟銷售規模下降對經營業績造成顯著壓力，最終期内錄得虧損約人民币 43.9 百萬元（2025 年上半年：溢利約人民币 3.0 百萬元）。

發電項目取得重大突破，嚴謹成本管控穩定整體财務表現

期内，集團之聯營公司中電建盤州低熱值煤發電有限公司取得了重大裡程碑。 該項目包括兩台 660 兆瓦超超臨界循環流化床燃煤發電機組（統稱 1 号機組及 2 号機組），旨在更有 效地利用低熱值煤資源、提高能量轉換性能及減少排放，以符合國家有關清潔高效燃煤發電及資源利 用的政策。其中，1 号機組已于 2026 年 3 月開始試運行，并已實現并網及商業化營運；2 号機組亦 已完成調試，并于 2026 年 7 月全面投入使用。随着兩台機組全面投入運作，預計将有助推動集團的長期經營穩定性，并于未來進一步提升集團财務表現。

期内，因應盤州發電公司發展，集團應占一間聯營公司溢利達約人民币 7.2 百萬元，去年同期則錄得應占虧損約人民币 4.0 百萬元。

與此同時，集團持續推進精細化管理及成本控制措施，并積極優化資本結構。期内，集團行政開支及融資成本均較去年同期有所下降，其中行政開支同比減少 10.0%至約人民币 69.5 百萬元，集團亦持續減少銀行借款規模及有追索權保理活動，帶動融資成本同比減少 13.0%至約人民币 22.1 百萬元。

展望

展望 2026 年下半年，國内焦煤市場預計将維持供需偏緊平衡。供應端上，于 2026 年 7 月 1 日生效的經修訂《煤礦重大事故隐患判定标準》強化了主要焦煤産區的安全生産限制，繼而限制了國内供應複甦力度。需求方面，盡管粗鋼産量控制持續且鋼材需求疲軟，惟鋼廠鐵水産量仍具韌性，為焦煤消耗提供了穩定的底層支撐。因此，市場預期受季節性建築需求及冬季補庫需求帶動新一輪采購影響，焦炭價格将在第三季度走軟，随後在第四季度走強。

因此，集團将加強成本及産品質量控制，以緩解市場挑戰下的利潤壓力。憑借在貴州建立的業務版圖、臨近終端使用者的優勢，以及在優質焦煤領域日益鞏固的市場地位，集團已做好充分準備把握地區需求，同時減少受整體價格波動的影響。集團亦将密切關注整合周邊焦煤礦的機遇，以進一步擴大資源儲備并釋放長期協同效應。該等措施反映了集團打造更具競争力及更具韌性的業務基礎的決心，緻力為客戶及股東創造長遠價值。