8月26日晚，公司公布截至2026年6月30日止六個月未經審核中期業績：收入16.26億元人民币，同比增長12.9%，營收規模創新高；但權益持有人應占虧損5,909.3萬元，去年同期為淨利潤1.07億元，由盈轉虧，每股虧損0.15元，董事會不建議派發中期股息。若看非IFRS經調整口徑，虧損約0.16億元，反映即使剔除部分非經營項目，盈利能力仍然明顯轉弱。
更值得留意的是毛利結構。期内毛利5.00億元，僅增長0.9%，落後于收入增速；綜合毛利率30.8%，同比下滑3.6個百分點。公司解釋，主要因為去年下半年策略性把新産品的定價利潤率定于較以往産品略低的水平，加上促銷及主動反複運算清理老舊系列産品、優化産品矩陣所緻。
支出端方面，期内銷售及營銷開支3.04億元，同比增長29.3%，增速是收入增速的兩倍以上。公司亦持續擴充研發團隊、加快技術反複運算，增加研發成本。加上2026年上半年人民币升值，海外收入産生彙兌損失，多重壓力共同把利潤壓至水平之下。
産品惹侵權争議 海外擴張存變量
業績公布翌日，股價一度跌超7%。從公司自身表述看，公司強調高效執行“三步走增長戰略”，從消費級3D打印機及耗材，延伸至3D掃描器、激光雕刻機及各類配件的全場景生态系統，并依托創想雲、AI技術及海外電商平台Nexbie實現生态變現，各業務闆塊協同效應持續釋放。從投入節奏看，這套說法與研發及營銷開支上升是一緻的——先鋪生态、後收成。
不過要持續擴張，以科技研發為突破口的創想三維就必須回應市場的另一個疑問，就是及時披露及解決來自海外企業的智慧财産權侵權挑戰。據媒體披露，公司目前正面對一宗在美國進行的專利侵權訴訟，涉案産品為CR-Scan 01及CR-Scan Lizard兩款3D掃描器，雖然相關訴訟已經拉鋸多年，但公司于6月所發出的澄清公告，認為案件不會對公司造成重大不利影響。
然而，這宗案件在澄清公告發出後不久，卻出現了重大的轉折。于7月23日，紐約法院剔除代表被告創想三維的專家證人證供，而保留了其原告Artec的專家證人，令雙方在損害賠償專家證據上的位置出現變化。對于以3D掃描器作為日後發展重點戰略的創想三維而言，相關的訴訟發展有機會破壞其發展戰略，成為生态圈發展的重大裂痕。
在盈利已轉虧、緩沖變薄的背景下，一項原被評為沒有重大不利影響的訴訟，其潛在财務影響對每股盈利的相對沖擊自然比高盈利時期更明顯。雖然法院仍未裁定侵權，亦難以預測賠償金額，但這些發展已足以令投資者追問，公司會否重新檢視原有的重大性評估，以及不同情況下對其目前虧損業績的影響是否仍未完全浮現。
撰文 : 大灣區家族辦公室協會主席李慧芬
(本人并沒持有以上股票)
