9月11日早盤，應星控股（01440.HK）再度放量上攻。截至上午10時30分前後，漲23.10%，盤中高見14.17港元，成交額近4000萬港元，總市值升至177億港元附近。自9月7日納入港股通标的以來，該股已連續第四個交易日錄得上漲，資金參與熱度持續。

本輪行情啟動可追溯至9月初。恒生指數公司半年度檢讨結果落地，應星控股獲納入恒生綜合指數，并于9月7日起正式進入港股通标的名單，内地資金自此可直接買入。市場對入通标的的典型交易路徑通常預設為生效前短線資金搶跑、生效後脈沖回落，但本次有所不同，公司在納入港股通前剛披露中期扭虧業績。

中報顯示，截至6月底的半年，集團實現收益1.63億元，同比減少43.59%；公司擁有人應占溢利2424.9萬元，上年同期虧損2251.1萬元，每股盈利1.92分。利潤來源方面，IP商品分部貢獻溢利約1100萬元，策略性投資公允價值收益約2730萬元，兩項合計推動公司利潤表由虧轉盈。

該報表盈利質量仍需結構性拆解。IP商品分部貢獻屬于經營性利潤，而公允價值收益約2730萬元為非現金性質收益，不直接貢獻經營現金流，其可持續性取決于底層資産估值變動。