9月2日，生态環境部辦公廳印發《全國碳排放權交易市場2025、2026年度發電行業以及2026年度鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業配額總量和分配方案》（國環規氣候〔2026〕1号），全國碳市場新一輪配額分配正式進入執行階段。此前的8月24日，生态環境部部長黃潤秋主持召開部常務會議，審議并原則通過該方案。會議要求充分體現國家碳減排政策導向，切實發揮配額分配政策的激勵約束作用，推動重點行業企業加快綠色低碳轉型。

這是全國碳市場擴圍後的首份完整年度配額方案。2021年7月16日，全國碳市場以發電行業起步上線交易；2025年3月，鋼鐵、水泥、鋁冶煉三大高耗能行業被納入體系。本次方案為發電行業劃定2025、2026兩個履約年度，為三大重工業劃定2026年度這一納入後的首個完整分配年度，配額總量上限、分配規則與清繳要求至此全部明确，納入全國碳市場2026年度重點排放單位名錄的企業将據此測算、交易并清繳配額。

分配方法上，方案堅持循序漸進，各行業延續曆史年度政策力度，基于碳排放強度控制實施配額免費分配，持續優化分配方法，為後續年度有序推行免費和有償相結合的碳配額分配方式打好基礎。發電行業采用基準法分配配額，企業獲得的配額量與發電量和供熱量挂鈎，并在全面評估市場運行情況的基礎上動态調整配額基準值；鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業立足擴圍啟動初期定位，采用碳排放強度系數法，分配方法較2025年度保持不變，配額數量與企業産能産出直接挂鈎，在行業整體配額基本平衡的前提下，将各重點排放單位的配額盈缺率控制在較小範圍内，體現激勵先進、鞭策落後的原則。方案同時提出，逐步與産能置換、産量調控政策銜接協同，強化對違規落後産能、自備電廠的碳排放控制要求。

發放流程的變化最受市場關注。方案明确配額發放按預分配、核定兩步實施：2026年度預分配配額原則上按上一年度經核查排放量的50%确定，較2025年度的70%明顯壓縮，省級生态環境主管部門還可針對存在信用問題或生産異常等特殊情況的企業酌情進一步下調預分配比例；核定階段則基于經核查的碳排放數據，按照多退少補原則将全部配額發放至企業賬戶。對配額核定前關停的企業、未足額清繳上一年度配額或存在明顯履約風險的重點排放單位，其配額将直接發放至省級生态環境主管部門賬戶管控。按照時間安排，省級主管部門須于2026年9月30日前完成對發電、鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業2025年度配額的正式核定與發放，企業須在每年12月31日前完成上一年度的配額清繳。

市場機構解讀認為，預分配比例下調意味着市場前期可流通的免費配額規模收窄，有助于壓縮依托預分配配額開展短期投機的操作空間，引導市場主體聚焦碳市場長期供需基本面與自身實際減排行動；另一方面，排放強度偏高或超産的企業，在預分配完成至正式核定之間的窗口期，可能需要入市購入配額對沖潛在缺口，直接增加流動資金占用，碳資産管理正從履約配套變成企業經營的必答題。

約束機制也在同步收緊。8月15日起，修訂後的《碳排放權交易管理暫行條例》正式施行，這是條例自2024年5月生效後的首次修訂：重點排放單位未按規定的期限足額清繳碳排放配額的，由生态環境主管部門責令限期改正，處100萬元以上500萬元以下罰款；限期内未完成清繳的，處清繳時限前1個月市場交易平均成交價格5倍以上10倍以下罰款，并可以責令停産整治，處罰力度較此前大幅加碼，釋放出碳市場監管趨嚴的明确信号。

從行情看，碳價在方案落地前後經曆一輪探底回升。8月31日至9月4日當周，全國碳市場收盤價從97.90元/噸跌至93.66元/噸，周成交量730.58萬噸、成交額6.70億元；進入本周後企穩回升，9月8日收報94.95元/噸，9月9日收報96.26元/噸，9月10日收報95.90元/噸、較前一日微跌0.37%（截至9月10日收盤）。國際市場方面，歐盟碳價近期在每噸81至83歐元區間運行；8月27日，英國政府将中國全國碳市場納入其碳邊境調節機制認可的境外碳定價機制名單，為中國出口企業申請碳價格減免提供了明确依據。

随着9月30日配額核定節點臨近，鋼鐵、水泥、鋁冶煉企業的首份年度碳賬本即将擺上台面，年底清繳與後續有償分配的推進節奏，将成為檢驗這輪擴圍成色的下兩個刻度。