港股汽車股今早普遍走低，截至上午11時30分，北京汽車（01958.HK）跌6.1%，報0.77元，為闆塊跌幅最大的股份；小鵬汽車-W(09868.HK）跌2.43%，報41元；賽力斯（09927.HK）跌1.73%，報36.3元；蔚來-SW(09866.HK）跌1.5%，報28.9元；理想汽車-W(02015.HK）跌1.14%，報46.98元；吉利汽車（00175.HK）跌1.15%，報16.4元；長城汽車（02333.HK）跌0.39%；比亞迪股份（01211.HK）微跌0.12%。廣汽集團（02238.HK）因重組消息逆市急升，闆塊内部分化明顯。

内地車市數據持續偏弱，為闆塊沽壓根源。乘聯分會上周公布，9月首周全國乘用車市場零售21萬輛，按年跌19%，今年以來累計零售1192.6萬輛，按年跌21%；8月全月零售154.1萬輛，按年跌23.6%，跌幅為年内第二深，其中燃油乘用車零售按年急跌40%，自主及主流合資跌幅均達到或超過四成；新能源乘用車零售則按年跌10.1%，滲透率升至65.2%。9月首周新能源零售15萬輛，按年跌3%，滲透率進一步升至71.5%。國補政策調整下微型電動車補貼收窄，自主品牌主動收縮低價位産品線，拖累總量表現。去年9月部分地區補貼停發前出現搶購潮，當月零售創曆史峰值，高基數進一步放大今年9月的按年跌幅。

車企層面，利潤率擠壓問題突出。今年首7月内地汽車行業利潤率僅3.6%，上市車企半年報顯示，14家主要車企淨利率僅1.22%。北京汽車早前發盈警，預期上半年虧損超過15.5億元，公司3月被剔出港股通名單後流動性持續收縮，今日再度領跌。該股上半年以近六成跌幅居港股車企跌幅榜首，總市值已不足百億港元。母公司北汽集團8月總銷量12.19萬輛，集團層面近期推進資産整合，福田汽車拟以15.16億元向北汽新能源北京分公司轉讓密雲工廠378項資産。

出口仍是少數亮點，上半年内地汽車出口509.6萬輛，按年升65.3%。新能源轉型同步重構産業鍊格局。理想汽車本月宣布自研電池已搭載于L8、L6及i8等車型，後續将覆蓋全系；小米汽車與中創新航、欣旺達動力就小米龍甲電池達成戰略合作。二線電池供應商加速分食龍頭份額，整車與電池環節的議價關系正在改寫，行業競争由價格驅動轉向價值驅動。

乘聯分會9月全月銷量數據将于下月中旬發布，金九銀十旺季成色屆時自有分曉。