港股創新藥闆塊今早全線爆發，成為半日市最強主線。康方生物（09926.HK）中午收市升近9%，報98.35港元水平，盤中一度升7.85%報97.6港元；康諾亞-B（02162.HK）半日升9.23%，君實生物（01877.HK）升9.36%，科倫博泰生物-B（06990.HK）升近8%，信達生物（01801）升逾6%報102.7港元，諾誠健華（09969.HK）升5.85%報15.57港元，樂普生物-B（02157.HK）升逾8%，三生制藥（01530.HK）升逾6%。指數層面，恒生創新藥指數半日大漲6.21%，恒生生物科技指數升4.95%，大幅跑赢半日升0.56%、報24889.76點的恒指。

闆塊急升源于美國監管風向出現關鍵緩和。美國财政部正起草針對生物技術對華投資的新規則，按當前讨論版本，審查範圍收窄至病原體及可能被武器化的生物技術，與國會部分議員此前主張的廣泛限制明顯不同。市場此前一直擔憂美國将生物技術納入投資禁令清單，新規若按此版本落地，意味腫瘤ADC、雙抗等常規創新藥的對外授權及合作不受影響，國産創新藥出海主通道保持暢通，壓制闆塊估值多時的尾部風險基本解除。

政策面亦有配合。工信部、國家發改委等十部門9月18日聯合印發《醫藥工業發展十五五規劃》，加速資源向具備原創靶點、差異化數據及國際開發能力的創新藥企集中，并為CXO、臨床服務及規模化生産環節帶來持續增量需求。内外消息共振之下，資金大舉流入醫藥闆塊，南向資金半日淨買入達30億港元，港股通醫藥ETF早段升逾4%，銀諾醫藥-B一度升超10%，映恩生物、綠葉制藥、榮昌生物、金斯瑞生物科技、雲頂新耀等升超5%。

個股層面，康方生物（09926.HK）為闆塊旗手。公司核心産品依沃西為全球首創PD-1/VEGF雙特異性抗體，早前授權予Summit Therapeutics于美國、加拿大、歐洲及日本開發及商業化，交易總額約50億美元，首付款5億美元，為國産雙抗出海的标志性交易。券商分析指，創新藥全球競争力持續加強，BD出海高景氣延續，已授權品種逐步進入海外關鍵臨床、注冊及商業化兌現階段，闆塊驅動力正由估值擴張向業績加全球化兌現切換，重磅BD及新技術突破仍将持續構成催化。

本周歐美9月PMI初值将于周三出爐，美國财政部新規最終文本亦待公布，疊加醫藥工業十五五規劃後續細則落地，創新藥闆塊在催化劑密集下料維持高波動的活躍格局。