消費電子ODM龍頭龍旗科技（09611）今日盤中一度飙近12%，高見23.84元，成交額放大至逾4300萬元，其後漲幅收窄，截至收盤升2.54%報21.84元。資金炒作焦點是公司收購蘇州安瑞可信息科技的交易方案正式落定，跨界切入北美數據中心基礎設施賽道邁出實質一步。

公司近日披露補充協議及監管問詢回複，收購方案由原定的11.2億元收購80%股權，調整為以自有資金8.4億元收購60%股權，安瑞可整體估值維持14億元不變。方案多處修訂回應監管關切，标的第一大股東任立國的轉讓比例由41.10%降至37.47%，保留約3.63%股權，不再清倉式退出；創始人丁志永更承諾以不低于5000萬元在二級市場買入龍旗科技A股，購股完成後12個月内不得賣出，并對業績承諾補償承擔連帶責任，利益綁定力度明顯加強。

标的資質是本次交易的核心看點。安瑞可長期深耕數據中心基礎設施領域，形成服務器機櫃、PDU、母線、低壓配電裝備等産品體系，具備方案設計、系統集成及項目交付能力，2024年及2025年北美兩大客戶營收貢獻合計占比分别達68.58%及77.76%，綜合毛利率高達54.41%及53.24%，盈利質量遠超龍旗科技主業。2025年安瑞可營收6.22億元人民币，扣非歸母淨利潤2.05億元；今年首季營收3770.87萬元，公司歸因為數據中心項目制業務的季節性驗收特征，會計師經交叉核驗未發現壓貨或提前确認收入情形。

龍旗科技主業覆蓋智能手機、AI PC及智能穿戴等ODM業務，為全球領先的消費電子ODM廠商，智能手機出貨量常年位居行業前列，近期已完成英特爾等多個平台AI PC的量産交付。公司近年積極向AI端側、散熱及算力基礎設施延伸，表示收購有助獲得進入北美AIDC基礎設施領域所需的專業團隊、産品能力和項目經驗，把握行業發展窗口。資金彈藥方面，公司8月獲交易商協會接受注冊30億元債務融資工具，此前并已累計回購573萬股，耗資約2.16億元，資本運作空間充裕。AI算力資本開支持續高企，數據中心供配電及機櫃環節景氣度攀升，公司此時落子，時點拿捏精準。

這宗收購8月中旬首次披露時市場反應一度兩極，H股當日高開逾8%，A股卻因高溢價争議一度跌逾一成，溢價近425%及标的股東入股時點等問題引來監管問詢，今次方案修訂後争議條款大幅收斂。交易尚需完成交割程序，安瑞可三年業績承諾的兌現進度與北美客戶訂單節奏，将決定這場跨界并購的最終成色。