港股走勢及分析

美股周四個别發展，受美國長債息率上升影響，市場氣氛偏淡，三大指數收市升跌不一。美元表現向好，美國十年期債息升至5.2厘水平，金價走勢受壓，油價則大幅向好。港股預托證券大緻偏軟，預料大市今早跟随低開。内地股市昨日下滑，滬綜指低開低走，收市下跌約1.2%，滬深兩市成交金額亦有所減少。港股走勢持續反覆，指數昨日低開後好淡争持，收市錄得溫和跌幅，整體成交非常清淡。藍籌股個别發展，科網股表現不一，金礦股普遍向下，油股則大緻向好。市場繼續關注美國債息走勢及油價表現，并觀望中美元首會面消息，短期市況缺乏方向，預料指數繼續于24,500至25,200點水平上落。

行業消息

聯想控股（03396.HK）上半年錄得收入3,629億元人民币，大幅增長29%，主要受惠于旗下聯想集團與聯泓新科業務的強勁表現。淨利潤達22.30億元人民币，同比激增219%，這主要來自産業孵化與投資闆塊投資組合價值的回升。若剔除一次性因素影響，歸屬于公司權益持有人的淨利潤更達58.12億元人民币，同比增幅高達834%。

近期，聯想集團（00992.HK）在人工智能基礎設施領域的增長動能持續增強，帶動股價攀升至曆史高位。展望未來，聯想集團仍将是聯想控股利潤的主要支柱；同時，聯泓新科正處于産能逐步釋放階段，而産業投資闆塊則受惠于資本市場回暖及被投資項目陸續上市，整體盈利修複趨勢有望延續。

此外，市場傳出聯想控股正尋求出售其于盧森堡私人銀行BIL約九成權益。該銀行業務目前約占該公司估計資産淨值的9%。據報道，初步出價期限約于9月底截止，按100%權益計算，BIL的估值至少達25億歐元。過去多年，BIL一直為聯想控股提供穩定的盈利貢獻；然而，随着聯想集團增長動能強勁，預期BIL于2027至2028财年對整體純利的貢獻比例将降至10%至13%。分析認為，此次潛在出售或标志着聯想控股開始處置非核心資産，逐步轉型為更聚焦科技領域控股公司的重要一步。若交易最終落實，有望顯著收窄目前估計高達約75%的資産淨值折讓。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2026年9月25日星期五

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)