利特米（01936.HK）于9月24日交易時段後發布聯合公告，要約人Innovation Forge Holdings Limited向賣方收購合共約3.638億股股份，占擴大後股本約77.94%，總代價約2.24億港元。現金要約價每股0.617港元，較停牌前收市價0.87港元折讓約29.08%。股份将于9月28日上午九時正起恢複買賣。

交易結構與要約條款

根據公告，賣方包括拿督斯裡Lee Haw Yih及Voon Sze Lin。收購完成後，要約人及其一緻行動人士須按例作出無條件強制性全面現金要約，以收購所有尚未擁有或同意收購的股份。要約人明确表示将不會提高要約價。

此次交易的股份收購比例達到77.94%，意味着要約人将以絕對控股地位入主利特米。從公司治理角度看，這一持股比例足以控制股東大會的普通決議事項，并在董事會席位分配上擁有決定性話語權。要約人選擇以強制性全面要約的方式完成收購，而非通過協議安排或私有化路徑，表明其意圖保留上市地位，維持公衆持股量。

要約價0.617港元對應利特米停牌前收市價0.87港元的折讓幅度，在港股近期要約收購案例中處于較深區間。通常而言，全面要約的定價會參考公司資産淨值、盈利能力以及控制權溢價等因素，而29%的折讓幅度表明要約人将交易定位為折價收購，而非溢價私有化。

特别股息安排與股東實際回報

與全購要約同步宣布的還有一項特别股息安排。利特米董事會拟宣派特别股息每股0.29港元，部分資金來自未動用的首次公開發售所得款項淨額5650萬港元，其餘由集團内部資源支付。

這一安排對股東的實際回報結構産生了重要影響。若将特别股息與要約價合并計算，股東在全面要約中實際可獲得的每股現金回報為0.617港元加上0.29港元，即0.907港元。這一合并回報較停牌前收市價0.87港元呈現約4.3%的溢價，而非要約價表面顯示的29%折讓。

特别股息的資金來源值得關注。公告明确提及将重新分配上市未動用所得款項淨額5650萬港元用以支付部分特别股息。根據此前披露的所得款項用途更新，利特米上市所得款項淨額約為7240萬港元，其中相當部分原計劃用于建造新生産工廠，但相關用途的預期時間表已被多次延長至2026年12月31日。此次将上市募集資金轉用于派發特别股息，實質上改變了IPO資金的原始承諾用途。