9月29日早間，康方生物（09926.HK）海外合作夥伴Summit Therapeutics宣布，阿斯利康将出資20億美元對公司進行戰略股權投資，并以每股等值18.36美元的價格認購其新發行的可轉換優先股，較Summit周一收盤價15.48美元溢價18.6%。交易預計本周内完成，轉股後阿斯利康将持有Summit約12%的流通股本。受此消息提振，康方生物盤初一度大漲逾13%，創8月13日以來新高，領漲港股創新藥闆塊，多隻港股創新藥主題ETF漲超2%。

與股權投資同步落地的，是一份臨床試驗合作協議和一份不具約束力的諒解備忘錄。根據協議，阿斯利康将主導推進依沃西聯合其CLDN18.2 ADC藥物Sonesitatug Vedotin（Sone-Ve）用于多種胃腸道腫瘤的臨床研究，試驗費用由雙方共擔，各自保留自家藥物的開發和商業化權益。雙方還計劃進一步探索依沃西與阿斯利康旗下多款ADC藥物及其他抗腫瘤藥物的聯合療法，該安排為非排他性質，不涉及裡程碑付款或銷售分成。

這筆投資來得恰逢其時。Summit在今年二季度業績中坦言，現有營運資金不足以支撐未來十二個月的運營計劃，其二級市場股價也因此持續承壓。阿斯利康的20億美元注資，直接化解了依沃西全球後期開發的資金瓶頸。更值得注意的是交易的産業含義。2022年12月，康方生物将依沃西海外權益以最高50億美元的潛在總額授權給Summit，創下當時中國創新藥對外授權的最高紀錄。三年後，阿斯利康以戰略股東身份深度綁定這款藥物的開發，等于為依沃西的全球化前景提供了産業層面的二次确認。在此之前，輝瑞、默沙東、艾伯維等跨國藥企已先後通過收購切入PD-1/VEGF雙抗賽道，阿斯利康此番選擇的是以入股加聯合開發的方式切入，既不稀釋權益，又鎖定了與依沃西的深度合作，可謂各家切入路徑中成本最低的一種。

阿斯利康入股的時點選擇同樣頗具深意。就在兩周前，依沃西在剛剛閉幕的2026年世界肺癌大會上公布了HARMONi-2研究的總生存期數據。結果顯示，在PD-L1陽性晚期非小細胞肺癌一線治療中，依沃西組中位總生存期達30.8個月，顯著優于默沙東帕博利珠單抗（K藥）的22.6個月，死亡風險降低27%（HR=0.73，P=0.009），且在PD-L1高表達亞組中死亡風險降幅進一步擴大至42%。依沃西由此成為全球首個在頭對頭III期研究中同時以無進展生存期和總生存期兩大指标擊敗K藥的藥物。而K藥2025年全球銷售額約316億美元，至今仍是全球銷售額最高的腫瘤藥物，依沃西對标的市場天花闆不言自明。

監管層面的兌現窗口也已臨近。Summit就依沃西聯合化療用于特定非小細胞肺癌患者的生物制品上市申請已獲FDA受理，PDUFA日期定于2026年11月14日。一旦獲批，依沃西有望成為首個在美國上市的中國原創雙抗藥物，海外商業化空間将被徹底打開。

康方生物自身的商業化基本盤也在持續夯實。2026年上半年，公司實現總收入18.06億元，同比增長27.92%，其中商業銷售收入18.03億元，同比增長28.65%，主要由卡度尼利和依沃西兩款全球首創雙抗貢獻。随着海外裡程碑付款和銷售分成的潛在兌現，公司收入結構有望從單一國内銷售向産品銷售加海外權益收益并重的格局演進。

今日港股大盤整體走弱，科技股普遍承壓，康方生物逆勢放量大漲，反映出資金對有明确催化劑和基本面支撐的創新藥标的給予的高度溢價。在創新藥出海從授權交易向聯合開發升級的産業浪潮中，依沃西與阿斯利康的聯手，為中國藥企參與全球腫瘤治療格局重塑提供了一個最新的樣本。後續看點集中在11月FDA審批結果，以及雙方聯合療法臨床協議的正式簽署進展。