9月30日，受海外AI制藥與生物安全前沿進展持續催化，港股醫藥相關個股全線走強。康希諾生物（06185.HK）勁升逾17%，金斯瑞生物科技（01548.HK）、英矽智能（03696.HK）雙雙大漲逾10%，凱萊英（06821.HK）、恒瑞醫藥（01276.HK）等多股表現強勢，CRO巨頭藥明康德（02359.HK）港股盤中再創曆史新高，成為本輪行情的核心旗幟。

這一輪醫藥行情的爆發，背後是海外産業動向的密集共振。由OpenAI參投的生物科技初創公司Red Queen Bio計劃于明年正式啟動抗體藥物人體試驗，與多數聚焦AI輔助分子篩選的團隊不同，該公司差異化錨定AI生物安全領域，核心邏輯是借助AI預先逆向設計防禦性抗體，用以應對未來可能由AI輔助合成的潛在生物安全威脅。這一路徑不僅拓展了生成式AI在生物醫藥前沿的應用縱深，也标志着AI生成抗體正快速邁入臨床驗證的關鍵階段。更早之前，大模型公司Anthropic于9月中旬與跨國藥企諾和諾德達成深度戰略合作，将Claude及其科學計算專用模型全方位嵌入新藥發現與開發的核心鍊路，科技巨頭從底層算法切入，制藥巨頭提供臨床與管線場景，聯合驗證了大模型在生命科學高壁壘任務中的實際生産力價值。

産業層面的共振迅速傳導至資本市場。9月16日，禮來旗下AI藥物發現平台Lilly TuneLab與金斯瑞生物科技達成合作，後者将為平台參與企業提供蛋白表達、純化及表征分析等濕實驗室服務，消息披露次日金斯瑞股價單日大漲逾14%。9月30日，金斯瑞股價續漲逾10%，總市值突破千億港元大關。港交所披露文件顯示，富達（FMR LLC）已于9月24日以每股均價40.2549港元增持金斯瑞684.6萬股，涉資約2.76億港元，持股比例由4.96%升至5.26%，國際長線資金的加倉為行情增添了基本面注腳。

mRNA方向的催化同樣不容忽視。9月21日，莫德納公告其與默沙東聯合開發的個體化mRNA新抗原療法三項研究摘要獲接收，将在10月舉行的2026年歐洲腫瘤内科學會（ESMO）大會上展示。華鑫證券認為，癌症疫苗是未來mRNA技術價值躍升的核心路徑，腫瘤防治領域存在大量未滿足需求。受此帶動，康希諾生物單日飙升近19%。事實上康希諾已在該領域提前卡位，8月25日其與德普世生物簽署mRNA個性化治療型腫瘤疫苗共同開發戰略合作框架協議，此前公司已在膠質母細胞瘤、橫紋肌肉瘤及宮頸癌等适應症的mRNA疫苗研發上有所布局。

作為行情壓艙石的藥明康德，基本面上同樣硬氣。公司2026年上半年營收289億元，同比增長近四成，扣非淨利潤106億元，同比增長89%，半年利潤首次突破百億元，在手訂單達664億元，同比增長25%。9月29日貝萊德以每股約179.83港元增持約116.7萬股，9月30日盤中公司AH股均漲超5%，摩根大通亦于同日增持約200.73萬股，每股作價約205.6港元。機構資金的密集動向，與高盛關于亞洲CDMO進入結構性增長周期、看多肽、ADC、寡核苷酸與AI藥物發現成為新引擎的判斷相互印證。

機構的共識正在形成。西南證券研報指出，AI已從單一環節的輔助算法升級為貫穿藥物發現、臨床開發、商業化、制造供應的全鍊條生産力基座，可使藥物發現階段節省70%至90%的時間，綜合測算能夠為藥企節省約50%的研發總成本。華福證券則認為，AI制藥的底層運行體系本質是算法預測、高通量驗證、數據回灌疊代的動态閉環，濕實驗剛性需求被确定性放大，國内藥企出海授權交易活躍帶動投融資景氣度修複，上遊蛋白合成、基因合成及臨床前安評CRO環節處于閉環必經節點，業績确定性較強。

值得注意的是，AI制藥闆塊當前正處于外部科技資本跨界增量注資與醫藥工業内部研發預算加碼的雙輪驅動通道中。科技巨頭加速入局之下，市場争論的焦點已從行情性質轉向産業驗證，當前上漲更多是闆塊估值修複，還是已具備明确的商業化業績支撐，算法預測與濕實驗驗證的閉環能否為上遊CXO帶來持續訂單紅利，将成為下一階段行情演繹的關鍵變量。

從盤面看，本輪港股醫藥行情已由單點炒作演化為創新藥、CXO、AI制藥、mRNA多線并進的系統性重估。在政策環境邊際改善、出海授權交易持續放量、AI技術紅利加速兌現的三重邏輯支撐下，闆塊景氣度仍具延續性，但個股分化也将随之而來，具備真實訂單、管線進展與業績兌現能力的公司，才有望在這輪重估中走得更遠。