港股通今日買賣總額均超100億港元，南向資金在節前仍保持活躍布局态勢。縱觀2026年以來，南向資金累計淨買入已近4300億港元，延續淨流入趨勢。從闆塊流向看，人工智能、高股息及創新藥成為南向資金布局的三大主線，而互聯網闆塊則呈現分化格局。

從資金流向的結構性特征看，南向資金正從傳統互聯網巨頭向AI産業鍊及高股息資産遷移。據上交所及深交所披露的基金季報顯示，2025年南向資金累計流入港股規模已超過1.3萬億港元，創下曆史新高。進入2026年，軟件、應用、半導體等人工智能相關闆塊成為重點布局方向，通過ETF流入港股市場的資金占比顯著提升。富國中證港股通科技ETF季報明确指出，AI相關闆塊是南向資金的重點配置方向。

高股息闆塊持續獲得南向資金青睐。銀河中證滬港深高股息指數基金季報指出，二季度港股在成長風格"抽水"與外部擾動下震蕩回調，但港股紅利"低估值+高股息"的雙重優勢仍受南向資金持續青睐。在無風險利率下行環境中，紅利資産因其穩定的現金流和高股息特征，其中長期絕對收益配置價值以及穩健收益的特征表現仍值得重點關注。新"國九條"鼓勵市值管理、并購重組、分紅回購，政策将長期利好大盤價值、紅利類以及央國企闆塊。

創新藥闆塊正迎來"流動性+基本面"共振。南方基金國際業務部基金經理葉震南表示，2026年開年港股創新藥産業融資、海外授權交易雙雙高增，南向資金持續加倉，闆塊正循環逐步形成。從企業資金面看，今年以來港股醫藥IPO合計募資超30億元，同比增長3倍以上。同時，對外BD在2025年高基數上繼續放量，今年前兩個月對外BD首付款超20億美元。港股醫藥闆塊港股通持股比例已提升至20%以上，南向資金加速布局創新藥闆塊。

不過，互聯網闆塊近期出現資金分化。9月初，多隻港股互聯網ETF累計跌幅已超10%，中證港股通互聯網指數30隻成分股中僅8隻當日收漲。有業内人士稱，2026年半年報顯示，互聯網行業集體加杠杆投入AI算力，收入與利潤剪刀差擴大。港股互聯網闆塊估值已處于低位，短期或缺乏向上催化因素，但下行空間也較為有限。

從個股層面看，資金在傳統互聯網巨頭、AI新勢力與高景氣硬件之間呈現出明顯的"跷跷闆"效應。招商證券（香港）研究部首席策略分析師甯鉑指出，當前資金在港股通标的内部進行結構性調倉，從估值已充分反映的闆塊向具備産業催化的領域遷移。

展望

南向資金作為港股最大增量資金來源，其配置方向對港股定價具有重要影響。根據中金預測，全年南向資金流入規模約6500-7500億港元，下半年流入有望高于上半年。投資者可關注AI産業鍊、高股息及創新藥三大主線的持續性，以及節後南向資金回流帶來的修複機會。