恒生科技指數今日早盤跌幅擴大至逾3%，科網股呈現普跌态勢。小米集團-W(01810.HK)跌超5%，百度集團-SW(09888.HK)、京東集團-SW(09618.HK)跌超2%，阿裡巴巴-W(09988.HK)、騰訊控股(00700.HK)跌逾2%。"AI雙雄"MINIMAX、智譜亦未能幸免，跌幅均在3%以上。整個科網闆塊在港股通休市、南向資金缺席的背景下，對外圍利空反應劇烈。

小米今日跌超5%，成為恒科成份股中跌幅最大的個股之一。小米近期在智能手機及汽車業務上均有進展——小米SU7系列月交付量已穩定在2萬輛以上的常态區間。但今日的大跌更多反映的是闆塊性Beta風險，而非公司特定利空。在恒指跌超2%的環境下，高Beta的科網股往往跌幅更大。小米當前市盈率約25倍，市淨率約3倍，估值在科網股中處于中等水平。

百度今日跌超3%，反映市場對AI商業化進展的擔憂。百度在AI領域的投入持續加大，文心一言等大模型産品的商業化仍處于早期階段，收入貢獻有限。同時，百度核心搜索業務面臨字節跳動等競争對手的挑戰，廣告收入增速放緩。百度當前市盈率約15倍，估值已處曆史低位，但市場對其增長前景仍存疑慮。

京東今日跌超3%，與電商行業整體承壓有關。京東在"618"購物節後的銷售數據不及預期，同時面臨拼多多、抖音電商的激烈競争。雖然京東2026年二季度零售經營利潤率創促銷季新高，但在外圍消費疲軟及無休止的行業價格戰壓力下，市場對其長期盈利能力的穩定性仍持觀望态度。

"AI雙雄"MINIMAX、智譜的下跌，與AI概念股整體的調整有關。近期市場對AI賽道的熱情有所降溫，部分資金從AI概念股流向傳統價值股。MINIMAX、智譜作為港股AI領域的代表性标的，其估值高度依賴AI商業化預期，在風險偏好下降時跌幅較大。

從宏觀層面看，10年期美債收益率升至5.27%，為2007年以來最高，對科網股的估值形成系統性壓制。科網股作為典型的高估值成長股，其估值模型高度依賴遠期現金流貼現，貼現率上升直接導緻估值壓縮。恒生科技指數52周波動區間為4,111.32點至6,665.56點，當前已接近區間下沿，過去一個月累計下跌7.96%。