美東時間周五（10月2日），美股三大指數集體收漲，納指漲1.19%報27190.86點，盤中一度升約1.8%至27353.68點刷新曆史紀錄，标普500指數漲0.73%報7722.72點，道指漲0.49%報51176.96點。半導體闆塊表現突出，費城半導體指數收漲約2.4%，本周累計上漲3.69%。

AI芯片龍頭英偉達（NVDA）盤中最高觸及237.88美元，漲幅一度擴大至約3%，刷新今年5月中旬以來創下的盤中曆史高點，市值一度突破5.7萬億美元。尾盤漲幅有所收窄，最終收漲1.34%報233.95美元，收盤價略低于曆史收盤紀錄，總市值約5.64萬億美元。這意味着，距離成為人類曆史上首家市值突破6萬億美元的上市公司，英偉達還差不到4000億美元。

消息面上，多重利好在同一時間窗口内集中釋放。據The Information報道，英偉達與軟銀已分别完成對OpenAI上一輪融資的最後一筆100億美元投資，雙方各自兌現了300億美元的投資承諾。與此同時，公司于本周一宣布将股票回購授權擴大1500億美元，創下其曆史上最大單次回購增量，使回購計劃總規模擴至2350億美元，并預計在2028财年結束前執行完畢。此外有市場消息稱，亞馬遜正探索将約80億美元的英偉達Grace Blackwell芯片轉入特殊目的載體并回租，該結構可在保留先進硬件使用權的同時優化資産負債表處理，從側面印證了超大規模廠商在AI基礎設施上的支出并未放緩。

值得留意的還有另一條動作。英偉達于本周一發布了一套新型雙層AI安全系統，旨在防止AI代理出現異常行為，公司表示該技術若此前已部署，将能夠阻止OpenAI模型近期對Hugging Face的入侵事件。在投資者對AI技術安全風險及監管可能沖擊需求的擔憂持續升溫之際，龍頭公司主動展示安全層面的技術儲備，其時機選擇頗具針對性。

機構層面，摩根士丹利分析師Joseph Moore近期重申英偉達為其半導體闆塊首選股，核心依據是AI基礎設施支出的持續強勁。宏觀面亦提供了助力：美國勞工部當日公布的數據顯示，9月非農就業僅增加2.9萬人，遠低于市場預期的9萬人，8月數據由16.2萬下修至13.3萬，失業率升至4.2%，平均時薪同比增速放緩至3.0%。數據公布後，市場對美聯儲10月加息的押注降至約20%，10年期美債收益率回落至5.24%附近——本周早前該收益率曾觸及5.34%，為24年來最高。加息預期回落直接緩解了長久期成長股的貼現率壓力。

不過需要指出的是，本輪上漲的性質更接近修複而非單邊突破。在此之前的約兩個月裡，英偉達經曆了一場蒸發逾1萬億美元市值的深度回調，自7月底低點以來累計反彈約23%，年内漲幅約25%。6萬億美元是重要的心理關口，但并非估值依據。後續真正的變量在于三點：AI基礎設施資本開支能否維持當前增速、2350億美元回購能否按節奏執行，以及5%以上的長端利率環境會否重新壓制估值。若後續通脹數據出現反複，當日由非農帶來的分母端利好可能很快逆轉。