黃金價格還在高位，圍繞黃金定價權的棋局已經開盤。COMEX黃金本周一度觸及4207.8美元/盎司，白銀同步走強至61美元上方。就在金價屢創新高的當口，港交所傳出消息，在美元計價黃金期貨重推後市場反應熱烈的基礎上，正積極研究推出人民币計價的黃金期貨，對标倫敦與紐約兩大黃金市場。

這步棋的深意，在于補齊人民币資産定價的最後一塊拼圖。長期以來，全球黃金定價權握在倫敦現貨與紐約期貨手中，亞洲時段雖有實物需求，卻缺乏與之匹配的定價工具。人民币黃金期貨若落地，一方面為人民币國際化提供大宗商品錨點，另一方面也讓中國這個全球最大黃金消費國，在定價環節擁有與消費量匹配的話語權。

對港交所而言，這是FICC戰略的關鍵落子。随着投資者資産多元化需求升溫，商品衍生品的擴容既能豐富港交所的收入結構，也能強化香港作為離岸人民币樞紐的功能定位。

微觀層面，人民币計價合約将直接便利境内機構與珠寶、礦業企業的套保需求，省去彙率對沖的額外成本。宏觀層面，它為去美元化背景下的儲備資産多元化提供了新的基礎設施。

金價的高位震蕩或許還會持續，但亞洲黃金市場基礎設施的軍備競賽，顯然不會因短期價格波動而停下腳步。