港股走勢及分析

美股周二繼續造好，債息及油價自高位回落，利好大市氣氛，科技股展現強勢，标普500指數及納指再創曆史新高，三大指數均錄得升幅收市。美元高位回落，美國十年期債息回落至4.27厘水平，金價低位反彈，油價反覆靠穩。港股預托證券個别發展，預料大市早段變動不大。内地股市繼續假期休市，港股昨日成交保持清淡，指數跟随外圍向好，高開後一度升逾300點，尾市升幅稍為收窄。藍籌股表現向上，科網股全線造好，金融股亦有所反彈，醫藥股繼續強勢。外圍氣氛持續向好，有利大市回升，指數有望上試24,500點阻力，下方支持則在23,500點水平。

行業消息

财政部、人民銀行與金融監管總局早前聯合宣布，自2026年10月起推行為期一年的全國房貸利息補貼。首套房購房者若物業面積不逾120平方米、總價不高于150萬元，可獲年化1個百分點利息補貼，最長五年，單戶本金上限100萬元。資金由中央與地方按九比一比例分擔。此舉是中央财政首次直接補貼商業性個人住房貸款，改變過去多年側重供給端的做法。

内地樓市持續收縮，1至8月新建商品房銷售面積跌逾一成、開發投資暴跌近兩成、新開工更跌逾四分之一。今次政策設計的關鍵在于「定向」，把補貼精準鎖定剛需首套，排除投資與改善需求，同時避開一線核心區高總價物業。更重要的是，補貼由财政直接出資，而非要求銀行讓利。借款人有效降低利息支出，銀行淨息差與盈利能力卻不受損，資産負債表亦無新增信用風險。

在銀行層面，房貸敞口較大的國有大行料受惠較多。對樓市而言，短期可減輕低線城市剛需月供壓力，協助消化中小戶型庫存，并因納入二手房而契合存量交易結構。然而覆蓋面仍窄，一線幾乎無受惠空間；房價陰跌與青年就業壓力未解，信心難言恢複；新開工大幅萎縮，亦限制供應端接應能力。政策頂多減緩下滑斜率，難以扭轉結構性收縮。

更深層看，家庭、開發商與地方政府同步去杠杆，财政直接補貼需求方向正确，但由于規模有限，難快速扭轉預期。在房價止跌與就業改善情況出現前，内地樓市難現明顯複甦。

獨立股評人 郭家耀 CFA

日期：2026年10月7日星期三

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)