10月8日早盤，博泰車聯（02889）走勢跌宕，盤中一度在48至57港元區間劇烈拉鋸，随後多頭占據上風，截至10時左右升8.75%，成交約2640萬港元，消息面與研報面的雙重刺激，跻身漲幅榜前列。

公司10月2日宣布完成對成都明夷電子科技70%股權的收購，這筆交易8月官宣時對價上限14億元，是公司登陸港股以來的首次重大産業并購。成都明夷成立于2015年，采用無晶圓廠模式，是國内極少數可量産單通道100G TIA電芯片的企業，産品已應用于400G及800G光模塊，2025年營收約3.05億元。收購落地意味着博泰車聯正式切入AI數據中心光通信電芯片賽道，第二成長曲線從紙面走進報表。

這條賽道的空間确實誘人。據ICC訊石咨詢統計，2024年全球數據中心側光通信電芯片市場規模20.9億美元，預計2029年增至60.2億美元，複合增速23.6%。而在25G及以上速率的高端領域，中國廠商按收入計僅占全球7%，國産替代的留白足夠大。

西部證券9月28日首次覆蓋給予買入評級，預計公司2026至2028年營收分别為60.30億元、84.87億元、110.74億元。其核心邏輯是座艙高端化與芯片第二曲線雙輪驅動，根據高工智能汽車研究院數據，博泰車聯在25萬元以上自主品牌座艙域控市場以25.18%的份額位居第一。基本盤的增速也夠硬，今年上半年營收22.28億元，同比增長105.1%。西部證券測算，公司域控制器出貨量将從2025年的130萬台增至2028年的273萬台，單價從2325元升至3824元，量價齊升的路徑相當清晰。公司自研的車規級操作系統擎OS可深度兼容鴻蒙等主流系統，并與麒麟芯片協同，國産芯片加自主系統的組合在當前産業環境下格外受資金青睐。

此外，公司9月24日與Arm簽署戰略合作備忘錄，深化物理AI布局，進一步強化了其在智能汽車計算平台上的卡位叙事。

雙輪驅動的故事能否兌現，接下來要看四季度的并表節奏與域控制器出貨量的爬坡速度。早盤近9%的漲幅已經把部分預期提前消化，追高的性價比取決于對國産智艙與光通信兩條主線持續性的信心。