中國人民銀行2026年工作會議釋放一系列政策信号，定調2026年繼續實施适度寬松貨币政策。央行行長潘功勝表示，将靈活高效運用降準降息等多種貨币政策工具，發揮增量政策和存量政策、貨币政策與财政政策集成協同效應，為實現十五五良好開局營造良好貨币金融環境。

圍繞貨币政策，會議作出一系列部署。把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為貨币政策重要考量，靈活高效運用降準降息等多種貨币政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長、信貸投放均衡。使社會融資規模、貨币供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目标相匹配。

在價格型貨币政策方面，2026年央行或主要通過下調政策利率、結構性貨币政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，來引導企業和居民貸款利率下行。這意味着2026年居民房貸利率、消費貸利率和經營貸利率都有下調空間，政府和企業債券融資成本也會跟進下調。高盛近期報告認為，2026年中國央行可能進行兩次10個基點降息。彙豐銀行環球投資研究大中華區首席經濟學家劉晶表示，2026年或仍有繼續降息20個基點空間，并可能降準50個基點。

在數量型貨币政策方面，2026年中國央行或将主要依靠中期借貸便利MLF和買斷式逆回購向市場注入中期流動性，同時結合國債買賣和降準向市場注入長期流動性。當前數量型寬松政策工具豐富，央行可能降準1至2次，幅度為0.5至1個百分點。2025年5月央行實施降準50個基點，釋放長期流動性約1萬億元。10月央行恢複公開市場國債買賣操作，一系列舉措有效鞏固流動性充裕格局。

在結構性貨币政策方面，央行提出進一步完善金融五篇大文章政策框架，實施好考核評價制度，加強金融服務效果評估。完善結構性貨币政策工具體系，優化工具設計和管理，加強對擴大内需、科技創新、中小微企業等重點領域金融支持。圍繞五篇大文章落地，2026年央行将優化用好各類結構性貨币政策工具，總體呈現加量降價态勢。

值得注意的是，央行四季度貨币政策報告相關表述出現微調。由推動社會綜合融資成本下行變為促進社會綜合融資成本低位運行。删除穩增長與防風險表述，加入支持實體經濟與保持銀行體系自身健康表述。華西證券宏觀聯席首席分析師肖金川認為，降息空間可能不大，預計2026年中性降息空間或持平去年10個基點，明顯超過20個基點可能性或不大。

總體而言，2026年貨币政策将堅持以我為主，降準優于降息。在美聯儲政策轉向背景下，中美利差壓力和人民币彙率壓力有所減輕，外部約束減弱，為中國貨币政策帶來更為寬松外部環境。但大幅度降息并不現實，貨币政策将堅守适度寬松基調，不搞大水漫灌。