2026年10月9日，港股市場迎來一輪普漲行情。恒生指數重返24000點關口，恒生科技指數漲幅更為可觀。科網股成為當日的絕對主角，小米集團大漲近10%，騰訊控股、美團漲超3%，阿裡巴巴、京東等亦有不俗表現。市場資金對科技闆塊的認可度正在提升，估值修複行情有望延續。

從10月14日的資金複盤來看，港股科技闆塊呈現出清晰的資金分層特征，為投資者提供了明确的布局參考。

參與層，南向資金淨買入靠前标的包括騰訊控股、美團；而小米集團、中國海洋石油當日南向資金為淨賣出。騰訊的遊戲和廣告業務保持穩健，微信生态持續擴張。小米的汽車業務正成為新的增長極，SU7系列市場反響熱烈。美團的本地生活基本盤穩固，到店業務與抖音競争趨于理性。中國海洋石油兼具高股息和産量增長雙重屬性。對于這類标的，策略建議是回調到當日最低不破可分批參與。

觀察層，即股價在漲但主力淨買偏小的标的，包括阿裡巴巴、名創優品等。這類股票表面強勢，但機構大單支撐相對有限，建議等回踩确認支撐後再考慮介入。

回避層，即資金明顯流出的标的，包括中芯國際、建滔積層闆、長飛光纖光纜、彙豐控股。這類個股短期内缺乏資金關注，建議暫時觀望。

從估值維度看，當前港股科技股的吸引力顯著提升。恒生科技指數的PE-TTM已回落至近5年12.26%分位數，處于曆史極低水平。無論是對美聯儲鷹派政策的擔憂、對AI投入回報周期的質疑，還是對平台經濟監管環境的情緒擾動，基本上都已計入了當前的股價之中。這意味着當前位置的風險收益比正在改善。

港股市場作為離岸市場，其估值修複高度依賴外部流動性環境。在美聯儲維持緊縮、10年期美債收益率突破5%的背景下，外資流向存在一定壓力，但南向資金的持續流入正在為港股提供重要的邊際支撐。最近一個月，港股科技賽道累計淨流入約480億元人民币，顯示出國内資金對港股核心資産的信心。

投資啟示方面，當前港股科技股已進入左側布局窗口期。建議優先配置參與層标的，這些個股既有基本面支撐，又有資金面的确認。倉位控制上，建議不超過組合的30%，并預留加倉空間以應對可能的波動。中長期來看，随着美聯儲政策逐步轉向和國内經濟持續修複，港股科技股的估值回歸空間值得期待。