9月制造業PMI重返50.1%的擴張區間，為市場帶來積極信号。細拆13個分項指數，可以發現9月制造業呈現出生産加速、價格回升、就業改善三大積極特征，經濟複蘇的内生動力正在增強。
第一重信号，生産端加速擴張。9月生産指數錄得51.7%，較上月大幅攀升1.3個百分點，創下年内最高水平。這一數據的背後，是基建投資發力和制造業企業補庫存的共同推動。9月以來，地方政府專項債發行明顯提速，一批重大基建項目集中開工，直接拉動了工程機械、建材、鋼鐵等中遊行業的生産。同時，原材料庫存指數回升0.1個百分點至48.2%，降幅收窄，顯示企業的補庫意願正在恢複。采購量指數上升至51.0%，表明企業對未來需求的預期持續改善，生産擴張具備可持續性。
第二重信号，價格端聯動回升。9月主要原材料購進價格指數升至60.8%，出廠價格指數升至54.0%，兩者均連續第二個月回升且幅度顯著。購進價格和出廠價格同步上行，反映出産業鍊上下遊活躍度同步提升，企業生産經營信心增強。從行業看，石油、煤炭、有色金屬等上遊行業價格指數漲幅居前，這與近期國際大宗商品價格高位運行密切相關，也為資源類企業帶來了盈利改善的窗口。随着價格傳導機制逐步理順，産業鍊利潤分配有望趨于均衡。
第三重信号，就業端邊際改善。雖然9月從業人員指數為48.4%，但從企業規模看，小型企業PMI較上月回升1.0個百分點至48.9%，改善勢頭明顯。中小企業是吸納就業的主力軍，其景氣度回升意味着就業市場的壓力正在緩解。此外，業務活動預期指數為55.5%，較上月上升0.5個百分點，顯示非制造業企業對市場發展信心有所增強。建築業業務活動預期指數為55.4%，較上月上升3.6個百分點，更是升至高位，反映出基建和地産領域的政策效果正在向就業端傳導。
新出口訂單指數維持在50.0%，處于榮枯線附近，顯示外需保持基本穩定。綜合PMI産出指數為50.7%，較上月上升1.2個百分點，升至臨界點以上，表明企業生産經營活動總體較上月擴張，經濟景氣水平有所回升。
