2026年9月的黃金市場經曆了典型的利好出盡式調整。金價從8月25日創下的4697美元曆史高點持續回落，全月最大跌幅超過12%，是2026年以來最深的一輪月度級别修正。調整的高潮出現在9月28日，當天現貨黃金盤中一度暴跌4%，最低觸及4110.5美元每盎司，創下8月5日以來的新低。

進入10月，市場情緒明顯修複。10月5日現貨黃金向上突破4150美元關口。COMEX黃金期貨主力合約報4178.60美元。白銀表現相對活躍，紐約期銀日内漲超1%。即便經曆9月的深度調整，金價同比漲幅仍保持在8%左右，過去五年累計漲幅超過136%，長期牛市的根基并未因一輪月度級别調整而動搖。

從驅動因素看，2025年黃金市場幾乎寫進曆史，全年累計上漲超過60%，并創下50餘次紀錄新高。世界黃金協會指出，地緣與經濟不确定性、美元走弱以及動量趨勢共同推動資金與央行持續增配黃金。2026年，黃金走勢仍将由全球經濟環境、主要央行政策分化以及地緣風險主導。

多家國際投行對四季度金價走勢持謹慎态度。彙豐、美銀等下調金價預期或提示下探風險。從技術面看，階段性阻力仍集中在4697美元曆史高點附近，這一水平不僅是市場重要的情緒天花闆，也往往會在沖頂過程中引發多空反複。若金價能夠有效突破這一紀錄高點，并且避免RSI進一步惡化導緻過度擁擠，上行趨勢有望重新加速。整體而言，黃金當前的技術形态仍偏多，但超買狀态決定了其後續走勢更可能呈現高位震蕩回撤消化與再度上攻交替進行的路徑。