2026年被定為光伏行業治理攻堅年。工信部明确将加強産能調控，遏制低價競争，推動落後産能有序退出。國家能源局加快電價市場化改革，規範分布式光伏管理，引導行業理性發展。行業自律公約密集出台，頭部企業聯合設定成本紅線，抵制低價傾銷，反内卷成為行業共識。

從産業基本面看，2026年光伏行業進入調整期，增速首降，産能過剩加劇。國内政策重心從鼓勵擴張轉向規範治理。海外市場貿易保護主義擡頭，壁壘持續加高。歐美等國通過反傾銷、反補貼調查、設置本地化生産要求等方式，限制中國光伏産品進口。美國通脹削減法案、歐盟淨零工業法案均對光伏産業鍊本地化提出明确要求，倒逼中國企業加速海外布局。

技術疊代成為穿越周期的核心變量。N型替代P型的趨勢加速，效率突破瓶頸。技術疊代與模式創新正在築牢長期成長根基。從投資角度看，光伏闆塊當前處于産能出清與估值重塑的十字路口。政策端的規範治理有望改善行業競争格局，但出清過程必然伴随陣痛。頭部企業憑借技術優勢和海外産能布局，有望在洗牌中進一步鞏固地位。

建議投資者關注兩條主線。一是技術領先、成本優勢明顯的矽料和電池片龍頭，其在行業出清中的抗風險能力更強。二是海外産能布局完善、能夠規避貿易壁壘的組件企業。分布式光伏和儲能系統的結合也是值得關注的增量方向。光伏行業的長期前景依然光明，但短期需警惕價格戰對盈利的侵蝕。