本周亞太最慘烈的市場是韓國。KOSPI 周四收 5,533.77 點，單日暴跌 3.52%，周五再跌 2.4% 至 5,403.32 點，10 月以來累計跌幅已接近 20%。直接導火索清晰而殘酷：三星電子（10 月 6 日完成 15 萬億韓元）與 SK 海力士（10 月 22 日提前完成 40 萬億韓元）合計 55 萬億韓元的回購計劃相繼結束，市場失去了最後的托底資金。周四 SK 海力士跌 5.48%、三星電子跌 4.02%；當日外資淨賣出 4,074 億韓元、機構淨賣出 6,934 億韓元，散戶成為唯一接盤方，淨買入超 1 萬億韓元。
更深層的背景是 10 月中旬的三重打擊：中國長鑫存儲 4F² DRAM 技術突破的傳聞動搖了存儲芯片的競争格局，美國 CPI 過熱推升緊縮預期，加上 AI 債務擔憂發酵，曾觸發 KOSPI 單日暴跌并啟動 Sidecar 熔斷機制，韓國監管層被迫緊急救市。SK 海力士自高位已回撤約 58%。後市焦點落在 SK 海力士 10 月 28 日财報與三星 10 月 29 日電話會上 —— 兩大巨頭的資本開支表态，将決定韓國股市能否止住跌勢。
日經 225 本周走出 “滑 — 彈 — 崩 — 跌” 的節奏：周一因科技股估值擔憂下滑，周二跌 1.3%，周三因科技财報預期反彈，周四受美股科技抛售拖累大跌 2.65%，周五再跌 1.7% 收 61,825.26 點，TOPIX 周五跌 1.3%，資金逃向防禦股與地産股。
宏觀主線是通脹與加息的賽跑。周五公布的 9 月數據：剔除生鮮的核心 CPI 同比上漲 2.1%，剔除能源與生鮮的核心核心 CPI 升至 2.4%，創下 9 個月新高，日元随之走強至約 156.25中國新聞網。日本央行 9 月已加息至 1.25%（1995 年以來最高），10 月 29—30 日議息會議，市場對再度加息的定價僅約 25%，更傾向于 12 月行動；副行長冰見野良三本周表示潛在通脹 “非常接近 2%”。此外，周二公布的 9 月出口同比大增 16.7%，但貿易逆差達 5,366 億日元，日元貶值紅利與成本壓力并存。
印度是本輪油價飙升的明顯受害者。Sensex 與 Nifty 自周二起連跌：周四 Sensex 收 73,249.39 點（-0.62%）、Nifty 收 22,687.65 點（-0.54%），周五盤中續跌，Nifty 全周累計跌約 2.5%。布倫特原油突破 110—113 美元，直接沖擊這個原油進口大國的通脹與貿易賬戶；10 月前 6 個交易日 FII 淨賣出超 450 億盧比，年内累計流出約 3.6 萬億盧比，盧比彙率跌至 94.87 附近，逼近曆史新低新浪财經。印度央行 10 月初已加息至 5.50%，最新會議紀要顯示短期不降息。個股方面，Yes Bank 因最高法院 AT1 債券裁決（涉 8,400 億盧比）承壓，周五 IT 闆塊（TCS、Infosys、Wipro）逆勢領漲，構成有限的防禦亮點。
印度尼西亞正經曆 1998 年以來最黑暗一周的餘波：MSCI 拟将其從新興市場降級為 “獨立市場” 的消息引發恐慌性抛售，雅加達綜指上周五單日暴跌 11.57%，本周一再跌逾 5% 至六年低位；交易所被迫将跌停幅度由 10% 減半至 7%，印尼盾貶至 18,048，逼近曆史低點，10 年期國債收益率升至 7.4%，央行加息預期升溫21财經。
越南則是本周亞太最亮眼的例外：VN-Index 全周大漲 3.31% 至 1,756.13 點。越南國家銀行督導銀行下調存款利率至少 0.5 個百分點、優先領域貸款利率下調 1.5—2 個百分點，寬松周期正式啟動，銀行、地産、油氣服務股集體領漲 —— 在全球緊縮合唱中，越南的 “獨奏” 格外引人注目。新加坡海峽時報指數窄幅波動，周三收 5,437.99 點，截至周三全周微漲 0.41%，金管局 10 月中旬意外按兵不動。
台灣加權指數周四收 46,041 點（-1.8%），創 9 月 17 日以來新低TRADINGECO...。台積電三季報淨利同比大增 69% 創紀錄、營收增 50%，基本面依然強勁，且 10 月 21 日曾因 Supermicro 上調銷售指引反彈、外資一度轉買，但終究未能抵擋全球半導體抛售；此前外資對台股累計淨賣出已達 227 億美元。
澳大利亞 ASX 200 周五收 8,777.00 點（-0.2%），全周約跌 0.3%，波動相對溫和。澳聯儲 9 月底已将現金利率升至 4.60%（年内第四次、15 年高位），會議紀要暗示可能繼續加息，通脹預期創 4 個月新高。大宗商品層面信号分化：黃金周四跌 1.46% 至 4,080.79 美元，本周或創 4 個月最大周跌幅，金礦股承壓；油價大漲則對能源股形成理論支撐。
橫向觀察，美元指數走弱至 102.2，多數亞洲貨币承壓；油價、FOMC 決議與半導體财報構成下周亞太市場的三大變量。10 月 28 日 FOMC 決議當天恰逢 SK 海力士财報，翌日迎來三星電話會，10 月 29—30 日日本央行議息接連登場 —— 亞太市場将在一周内接受宏觀與産業的雙重審判。策略上，防禦優先：日元資産與高股息闆塊短期占優；越南等處于寬松周期的市場提供了稀缺的獨立行情；而韓股何時企穩，則要等回購真空期過後，看基本面能否重新接管定價權。風暴眼中的市場從不缺機會，缺的是等待風暴過境的耐心。
