國産大模型企業DeepSeek第二輪融資的具體細節浮出水面。據媒體報道DeepSeek在第二輪融資中共吸引近30家投資者，募集資金1055億元人民币約合158億美元，投後估值為6155億元人民币約合860億美元。這一規模較首輪約500億元的融資額翻了一倍有餘。騰訊甯德時代仍是本輪兩大主要投資方，騰訊在兩輪融資中均出資100億元，甯德時代體系在兩輪中分别出資50億元和100億元。值得注意的是國有投資者合計出資占本輪融資總額的27%遠高于首輪融資時的2%。

其他投資方還包括内存芯片制造商長鑫存儲及其董事長朱一明以及國有晶圓代工廠中芯國際，還有vivo美團吉利汽車美的集團立訊精密攜程和小紅書等企業，單家投資金額在10億元至30億元之間。國家人工智能産業投資基金本輪出資10億元與首輪金額相同。中國移動中國電信中金公司中信證券和中國人壽等機構也參與其中，單家投資金額在20億元至80億元之間。VC機構方面北京砺思資本在兩輪融資中分别出資30億元和75億元，IDG資本兩輪累計投資65億元，博裕資本在第二輪出資35億元。

DeepSeek在第二輪融資過程中将原定500億元的融資目标擴大了一倍。據媒體援引知情人士消息，此舉一方面是由于英偉達高端芯片價格持續上漲增加了算力采購成本，一台搭載8顆英偉達B30芯片的服務器價格從約1500萬元人民币上漲至1900萬元人民币，另一方面是為AI行業可能出現的泡沫破裂預留更充足的資金。在總開支持續收縮的背景下運營商将數十億資金投向頂級模型公司，與其算力優先的預算結構一緻。運營商手中的全國性IDC與電力資源骨幹網與帶寬智算集群以及覆蓋全國的政企渠道恰好對應大模型公司最難靠自身補齊的短闆。

從投資結構上看與主要依靠風險投資和私募股權融資的模式相比DeepSeek的投資方覆蓋了互聯網平台先進制造半導體國有資本和金融機構等多個行業的企業。這類資本組合帶來的價值除了為模型訓練和算力基礎設施建設提供資金，也讓DeepSeek有機會與芯片制造通信等産業鍊上的企業建立更緊密的聯系。在高端算力資源緊張基礎設施投入持續攀升的當下，這種産業協同顯得尤為重要。但資金并不能解決所有問題，高端芯片價格上漲先進算力供應受限意味着DeepSeek要面對的是研發成本上漲和算力約束，同時随着融資規模擴大DeepSeek也需要在研發投入技術進展和資本回報之間尋找平衡。