雙輪驅動 顯著跑赢恒科指

11月4日港股生物醫藥與科技硬件闆塊大幅走強，截至下午16時，香港交易所科技100指數漲超4%，顯著跑赢當日上漲1.77%的恒生科技指數。醫藥端，百濟神州、康方生物、藥明生物、藥明康德領漲，漲幅在7%至12.5%之間。科技硬件端，中芯國際漲9.34%，華虹宏力漲15.67%，長飛光纖光纜漲9.55%，中際旭創漲7.58%。兩大成長主線同日共振，構成指數超額收益的主要來源。

跑赢背後的三重邏輯

其一，前期成長闆塊深跌，估值與籌碼均處于低位，反彈彈性天然大于權重藍籌。其二，海外算力龍頭AMD與超微電腦的強勁業績，直接修複了市場對AI硬件需求的信心，而創新藥則迎來國談目錄發布與腫瘤創新藥密集獲批的政策窗口。其三，南向資金雖然在整體上淨賣出，但結構上淨買入中芯國際、阿裡巴巴等核心成長股，顯示内資并未離場，而是在向确定性方向集中。

短線情緒與中線驗證

科技100指數的大漲表明，港股的風險偏好正在從防守型高股息向成長型科技醫藥擴散。短線情緒修複已經兌現，但中線的持續性取決于業績驗證。AI硬件鍊條需要訂單與産能利用率數據接力，創新藥需要臨床數據讀出與醫保支付價格落地。

投資者宜把當日行情視為超跌反彈的起點而非終點，關注後續美股科技股财報季的溢出效應以及南向資金的結構變化。若成長主線能夠連續放量，科技100指數相對恒科指的超額表現有望延續。