港股走勢及分析

美股周四大幅下滑，市場憂慮民主黨上台後，政策導緻AI基建投資大幅放緩，引發對科技股擔憂，投資者大幅抛售相關股份，三大指數均錄得顯著跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息下滑至4.83厘水平，金價繼續反彈，油價從低位回升。港股預托證券普遍下跌，預料大市早段跟随低開。内地股市昨日靠穩，滬綜指低開高走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股持續反彈，指數昨日高開後繼續上升，高見24,800點水平，收市升幅略為回順，整體成交大幅增加。藍籌股普遍向上，科網股走勢向好，醫藥股表現強勢，金融股大緻向上，金礦股亦受金價上升帶動而造好。外圍大幅下挫，加上港股近日累積較大升幅，短期或有整固，預料指數在24,800點水平有hg一定阻力，下方支持在24,000點附近。

行業消息

友邦保險(01299.HK)公布第三季業務摘要。按固定彙率基準計算，第三季新業務價值為14.15億美元，按年下跌5%；按實質彙率則下跌4%。期内表現受香港及中國内地業務回落拖累，惟其他分部新業務價值合共錄得18%增長，部分抵銷跌幅。年化新保費為22.37億美元，按固定彙率下跌13%；新業務價值利潤率則上升至63.5%，按固定及實質彙率均提升5.3個百分點。

累計首九個月，集團新業務價值達46.27億美元，按固定彙率按年上升5%；按實質彙率則升7%。年化新保費增至78.92億美元，按固定彙率升3%、實質彙率升5%。新業務價值利潤率為58.9%，按固定彙率上升0.8個百分點，按實質彙率則升1個百分點。友邦指出，首三季整體仍錄得增長，惟去年同期香港及中國内地銷售基數極高，對第三季增長構成壓力。集團新業務價值于9月已恢複強勁勢頭，按年升幅超過25%，預期第四季将受惠于比較基數正常化而保持強勁增長。

香港業務方面，第三季新業務價值按年減少3%，主要受異常強勁的高基數影響。8月及9月表現明顯回升，兩個月合共錄得約20%按年增長，本地客戶及各分銷渠道均有貢獻。中國内地訪客客戶在境外投資相關報道影響下略為觀望，惟整體需求仍見韌性，第三季新業務價值仍較2024年任何一季高出雙位百分比。

中國内地業務第三季新業務價值下跌33%，主要反映去年同期客戶趕在行業重新定價前投保所形成的高基數。銀行保險渠道按年跌幅屬高雙位數，惟季内逐步改善，9月水平已接近去年同期。代理渠道在活躍代理人數及新入職代理增加支持下，9月新業務價值恢複增長，保障類産品占代理新業務價值比重升至46%，帶動利潤率提升。集團預期代理業務增長勢頭将于第四季加快。

其他市場表現較為亮麗。新加坡業務由優秀代理及夥伴分銷渠道帶動，第三季新業務價值增長22%；馬來西亞及泰國分别錄得10%及9%增長，泰國主要受惠于代理、銀行保險，以及傳統保障與單位連結式産品需求。其他市場整體新業務價值上升14%，主要由印度合資公司Tata AIA Life的強勁表現帶動。

展望方面，友邦表示盡管地緣政治緊張導緻資本市場波動，亞洲區内人口結構、收入增長、私營保險滲透率偏低及社會福利保障有限等結構性因素，仍持續支持人壽及健康保險需求。集團憑借競争優勢及多元化地域布局，對長遠前景保持樂觀，并預期将超越2023年至2026年每股稅後營運溢利複合年均增長率9%至11%的目标。集團以強勁勢頭進入第四季，代理基礎持續增強，活躍代理、新入職代理及新代理主管人數均較去年上升，與銀行夥伴的合作亦進一步深化，對前景充滿信心。友邦消化早前行業消息，股價重拾升勢，後市前景理想。

昇恒資本業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2026年11月6日星期五

（筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士未持有上述股份）