11月10日淨買入約15億港元；資金從高股息ETF向個股分散

2026年11月10日，南向資金淨買入約15億港元，為連續第六個交易日維持淨流入。但這一數字較11月3日的230億港元峰值大幅回落，降幅超過90%。這種從洶湧南下到涓涓細流的急劇變化，折射出内地資金對港股後市的謹慎态度。

從流向結構看，11月10日南向資金主要湧入建設銀行、工商銀行等高股息金融股，以及小米集團、美團等科技龍頭。但ETF資金流向出現變化，恒生港股通高股息低波動指數ETF的份額增長放緩，而個股層面的淨流入增加。一位香港ETF發行人表示，近期内地機構對港股ETF的申購主要集中在幾個交易日，随後迅速贖回，顯示出對港股後市的觀望态度。資金可能從ETF向個股分散，尋求更具彈性的标的。

從更長的時間維度看，南向資金在2026年呈現大幅波動的特征。根據Wind數據，南向資金周度淨買入峰值約560億港元（2月初），最大單周淨賣出約180億港元（7月下旬）。這種劇烈波動，與港股全年震蕩下行、缺乏主線的走勢高度吻合。銀河證券策略首席分析師此前指出，當前港股不具備系統性反轉條件，但超跌後的結構性機會集中在紅利與創新藥兩條線。

成交額萎縮與南向資金縮量同步發生，說明市場活躍度下降，資金參與度降低。一位香港券商分析師表示，當前港股市場處于上有頂、下有底的震蕩格局。24000點下方的強支撐來自估值底，25000點上方的強阻力來自套牢盤。在缺乏重大催化劑的情況下，指數可能繼續盤整，等待12月中央經濟工作會議和美聯儲議息會議的指引。

對投資者而言，南向資金的持續淨流入是一個積極信号，說明内地資金對港股的長期配置價值仍持認可态度。但短期來看，資金規模的急劇萎縮意味着市場缺乏上攻動力。一位香港基金經理建議，當前不宜追漲殺跌。若指數回落至24000點下方，可考慮分批布局高股息紅利資産。若指數突破25000點并站穩，則可加倉科技成長闆塊。