中國外彙交易中心11月10日公布，人民币對美元彙率中間價報6.7167，較上一交易日調升21個基點。這一水平較11月初的6.73附近有所升值，顯示出央行上調外彙存款準備金率2個百分點的政策效果正在顯現。11月3日央行宣布自11月15日起将外彙存準率由4%上調至6%，是2024年以來首次反向調整該工具。

從更長的時間維度看，2025年以來人民币對美元升值幅度超過9%，2026年内升值幅度已經超過4.5%。11月初，人民币對美元彙率一度逼近6.65關口，年末季節性結彙高峰臨近，企業結彙需求集中釋放，可能加劇彙率波動。央行選擇此時上調外彙存準率，意在穩住升值節奏、增強彙率雙向彈性，而非逆轉人民币彙率長期趨勢。

一位國有大行外彙交易員表示，這次調整重在穩住升值節奏、增強彙率雙向彈性。2個百分點的調整幅度屬于溫和操作，央行手中仍留有政策空間。若後續彙率波動加劇，央行可能進一步上調存準率，或動用其他外彙政策工具，如遠期售彙風險準備金率、逆周期因子等。

央行此次換錨，将主要政策利率由7天期逆回購切換為隔夜逆回購（1.25%）。隔夜利率低于此前7天期利率，實質上是利率中樞的下移，有助于降低國内融資成本，但也可能對人民币彙率形成一定壓力。央行需要在穩增長和穩彙率之間尋求微妙平衡。

對港股市場而言，人民币彙率企穩具有雙重意義。一方面，人民币貶值預期減弱有助于降低港股以港币計價資産的彙率波動風險，提升内地資金的配置意願。另一方面，若人民币持續貶值，以人民币計價的港股上市公司的港币報表利潤将獲得彙兌收益。11月3日南向資金單日淨買入234.20億港元，部分原因可能就是人民币彙率企穩後，内地資金對港股的風險偏好回升。