中國外彙交易中心11月11日公布，人民币對美元彙率中間價報6.7191，較上一交易日下調24個基點。這一水平較11月初的6.70附近有所貶值，顯示出央行上調外彙存款準備金率2個百分點後，人民币彙率雙向波動特征增強。11月3日央行宣布自11月15日起将外彙存準率由4%上調至6%，是近5年來首次反向調整該工具。

從更長的時間維度看，2025年以來人民币對美元升值幅度超過9%，2026年内升值幅度已經超過4.5%。11月初，人民币對美元彙率一度逼近6.65關口，年末季節性結彙高峰臨近，企業結彙需求集中釋放，可能加劇彙率波動。央行選擇此時上調外彙存準率，意在穩住升值節奏、增強彙率雙向彈性。

一位國有大行外彙交易員表示，這次調整重在穩住升值節奏、增強彙率雙向彈性。2個百分點的調整幅度屬于溫和操作，央行手中仍留有政策空間。若後續彙率波動加劇，央行可能進一步上調存準率，或動用其他外彙政策工具。

央行此次換錨，将主要政策利率由7天期逆回購切換為隔夜逆回購（1.25%），也為彙率調控提供了新的工具。隔夜利率低于此前7天期利率，實質上是利率中樞的下移，有助于降低國内融資成本，但也可能對人民币彙率形成一定壓力。央行需要在穩增長和穩彙率之間尋求微妙平衡。

對港股市場而言，人民币彙率的雙向波動有助于降低單邊升值預期，減少套利資金的沖擊。11月11日恒生指數下跌0.98%，部分原因可能就是人民币彙率波動引發的外資謹慎情緒。但一位香港宏觀策略師表示，人民币彙率的短期波動更多受美元指數驅動，中期走勢則取決于中國經濟的基本面修複。如果12月中央經濟工作會議釋放出更積極的财政信号，人民币彙率有望獲得更強支撐。