中國人民銀行11月4日發布消息，為維護資本市場平穩運行，加力實施股票回購增持再貸款政策。自2026年11月4日起，下調股票回購增持再貸款利率0.25個百分點至1%。這是該政策自2024年9月創設以來的第二次調整優化，此前利率已從最初的1.75%下調至1.25%，如今進一步降至1%的曆史低位。

央行同時披露，11月2日股票回購增持再貸款座談會之後，銀行已向中國人民銀行報送股票回購增持再貸款額度申請超過2000億元。這一數字遠超市場預期，顯示出銀行對支持上市公司市值管理的積極性顯著提升。該政策的支持對象為21家全國性銀行和5家系統重要性城商行，支持比例為100%，期限1年，可根據銀行需要展期。

一位接近央行的市場人士指出，此次利率下調至1%，已經低于多數銀行的資金成本，實質上形成了央行對銀行的部分補貼。銀行以1%的成本從央行獲得再貸款，再以略高于1%的利率貸給上市公司，利差空間非常有限。這意味着政策更多是出于穩定資本市場的政治考量，而非商業考量。

但市場的反應并不熱烈。11月6日，A股超4700隻個股下跌，全市場成交額16716億元，較上日縮量4635億元。11月11日，恒生指數下跌0.98%。這表明，單純依靠流動性注入難以扭轉市場信心，投資者更期待的是經濟基本面的實質性改善和企業盈利的回升。

對港股市場而言，央行穩股市政策的加碼具有間接利好。A股與港股的聯動性在2026年顯著增強，A股企穩有助于提振港股的風險偏好。特别是南向資金，在11月11日仍保持45.72億港元的淨買入，顯示出資金對港股長期價值的認可。但一位香港基金經理表示，互換便利和回購增持再貸款，本質上是輸血而非造血。這些政策工具能夠緩解市場的流動性壓力，防止股價非理性下跌，但無法解決企業盈利下滑、經濟增長放緩等根本性問題。