中國人民銀行11月5日開展3000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月即91天，到期日為2027年2月4日。但當日到期規模為5000億元，操作完成後實現淨回籠2000億元。這是2026年6月以來該品種首次出現淨回籠，引發市場對央行貨币政策态度的廣泛關注。

中信證券首席經濟學家明明指出，在流動性相對充裕的環境下，央行順勢縮量3個月期買斷式逆回購，一方面是削峰填谷的流動性管理，在前期加力投放後，回籠部分長錢、避免流動性淤積，另一方面也體現了短端利率換錨後中端工具操作量的靈活調整。

從操作利率看，買斷式逆回購采用固定數量、利率招标、多重價位中标方式，操作利率由市場競價形成，不設定具體利率水平。這種招标方式與隔夜逆回購的固定利率、數量招标形成互補，前者主要投放中長期流動性，後者主要調節短期流動性。一位公募基金固收總監表示，買斷式逆回購的縮量，并不意味着貨币政策收緊，而是央行根據市場流動性狀況進行的動态調整。

當前銀行間市場資金面整體充裕，DR001運行在1.2%附近，低于隔夜逆回購利率1.25%，說明市場流動性供給充足。但一位北京債券交易員表示，央行淨回籠2000億元是一個信号，表明央行不希望市場過度寬松。如果後續資金面持續寬松，央行可能繼續通過縮量操作或上調操作利率來引導市場預期。

對港股市場而言，央行流動性管理的精細化操作，有助于維持國内資金面的穩定，間接利好港股。但一位香港宏觀策略師表示，港股的流動性環境更多受美聯儲政策和南向資金影響，央行國内流動性操作的影響是間接的、滞後的。當前港股更關注的是，12月中央經濟工作會議是否會釋放更積極的财政信号，以及美聯儲12月加息後全球流動性的走向。