2026年11月12日，國際現貨黃金延續跌勢，亞盤時段正式跌破4000美元/盎司關鍵心理關口，最低下探至3973美元附近，盤中小幅反彈，交投在3985至3990美元區間震蕩。COMEX黃金期貨同步走弱。本輪金價下行的核心驅動來自美國通脹數據超預期、美聯儲官員集體釋放鷹派信号，疊加美元指數走強、美債收益率擡升。

美國10月CPI數據是本輪金價破位的導火索。數據顯示，美國10月CPI環比上漲0.4%，核心CPI環比上漲0.3%，兩項數據全部高于市場預期，通脹連續三個月超出預期。數據落地之後，美聯儲官員密集表态，理事沃勒、達拉斯聯儲主席洛根相繼釋放偏鷹言論，明确表示如果通脹持續頑固，不排除采取更強力度的緊縮政策，12月加息50個基點已經成為市場的備選方案。

高盛此前已下調金價預期，将2026年末目标價從4650美元下調至4150美元。這是高盛兩個月内第二次下調金價目标。高盛在報告中寫道，下修主要是因為美聯儲近幾個月政策立場明顯轉向鷹派，高利率環境大幅擡升持有黃金的機會成本。

從技術面看，金價跌破4000美元是一個重要的技術信号。此前，金價在4000至4200美元區間震蕩了近兩個月，4000美元是區間下沿的關鍵支撐。如果4000美元失守，下方3950美元是0.382斐波那契回撤位，可能提供較強支撐。但如果3950美元也失守，金價可能進一步下探至3800美元附近。

對港股市場而言，黃金股的走勢與金價高度相關。11月12日，A股黃金闆塊大幅下挫，紫金黃金國際跌近8%，靈寶黃金跌逾6%，赤峰黃金跌超5%，山東黃金跌超3%。港股方面，招金礦業、山東黃金H股也承壓。一位香港貴金屬分析師表示，當前金價處于關鍵支撐位，如果能在3950美元附近企穩，可能迎來階段性反彈。但如果跌破3950美元，黃金股可能面臨更大的調整壓力。