海關總署數據顯示，2026年10月中國出口總值4123.3億美元，同比增長35.2%，進口總值3070.5億美元，同比增長41.6%，貿易順差1052.8億美元。進出口均好于市場預期，但順差較上月曆史峰值減少282.6億美元。結構上看，AI産業鍊仍是出口高增主引擎，集成電路出口額同比增長137.1%，自動數據處理設備及零部件出口額同比增長114.8%，刷新有統計以來最高紀錄。

進口端更能反映國内産業需求。10月集成電路進口額同比增長78.3%，連續五個月增速超過70%，自動數據處理設備及零部件進口額同比增長261%，連續三個月保持兩倍以上增速。兩類AI相關商品進口額占中國進口總值比重已升至27.3%。這說明中國既在輸出AI硬件與算力設備，也在大量進口高端芯片、零部件和相關設備，反映國内AI基礎設施建設仍在高峰。

風險也清晰。AI相關出口高景氣仍主要由價格因素拉動，集成電路出口數量同比轉降，自動數據處理設備出口量低增，說明量價背離明顯。汽車出口額同比增長37.6%，較上月放緩24.3個百分點，歐洲混動汽車安排和搶出口節奏變化可能繼續影響後續月份。傳統勞動密集型商品出口再度放緩，服裝、紡織、箱包、玩具和家電增速均回落。對港股而言，出口鍊短期仍有盈利支撐，但若12月美國利率上行和全球需求波動加大，高出口彈性行業會先反映訂單不确定性。