上周五美國勞工部公布的非農就業報告顯示，8月份非農就業人數增加14.2萬，創今年6月來最大增幅，前值11.4萬。失業率下降至4.2%，創今年6月來新低。薪資年率增長3.8%，前值為3.6%。

美國6月份非農新增就業人數從17.9萬人修正至11.8萬人；7月份非農新增就業人數從11.4萬人修正至8.9萬人。修正後，6月和7月新增就業人數合計較修正前低8.6萬人。

在略遜于預期的8月非農報告後，本周将迎來CPI數據，這對美聯儲9月17及18日議息會議上降息幅度有着關鍵的指引作用。

美元最近一直在波動，因為美聯儲是否會在即将到來的會議上降息25個基點還是50個基點存在不确定性。美聯儲期待已久的政策轉變終于在8月的Jackson Hole年會上顯現珠絲馬迹。

美聯儲主席鮑威爾承認勞動力市場開始出現裂縫，這為9月可能的50個基點降息打開大門。關鍵問題是，在通脹上行風險依然存在的情況下，美聯儲會在多大程度上優先考慮就業數據。

本周三的CPI報告将是9月中決策前的最後一個數據，應該能為預期帶來一些清晰度。7月份整體CPI同比降至2.9%，預計8月份将再次降至2.6%。然而，核心通脹率預計将保持在3.2%不變。如果這些數據得到證實，美聯儲更可能采取25個基點的「鴿派降息」。但要出現降息50個基點的現實可能性，就必須出現重大的下行意外。

投資者目前預計50個基點降息的概率接近40%，因此如果CPI數據符合預期或更強，可能會推動美元走高。另外，周四将發布生産者價格指數，而周五密歇根大學的消費者信心初步調查也非常重要，特别是對未來五年的通脹預期。

撰文 : 華赢東方研究部董事李慧芬