内地放寬防疫政策，各行各業逐步回複正常，有助刺激增加電力需求。另外，内地為達至碳達峰和碳中和，中央積極推進能源轉型，有助天然氣中長期的需求穩定增長。華潤燃氣（1193）主要在内地從事下遊城市燃氣分銷業務，去年6月底，集團對位于江蘇、浙江、廣東及青海等省份的12個城市燃氣項目，作出約6.48億元的新增投資。去年上半年，集團的城市燃氣項目總共268個，分布于内地22個省級行政區。

2022年上半年，集團的總收入481.01億元，按年增加38%。由于期内上遊天然氣價格按年大幅上漲，導緻整體毛利率下跌7.6個百分點至18.4%，純利則下跌6.3%至30.45億元。期内，集團的總天然氣銷售量上升8.2%至185.62億立方米；其中，工業、商業和居民的銷氣量，分别占比為47.8%、23.4%和25.9%。期内，居民接駁業務錄得按年增長，新增居民接駁用戶171.5萬戶，其中包括新房接駁145.2萬戶，舊房接駁24.5萬戶，農村居民煤改氣接駁1.8萬戶。集團經營區域内居民燃氣滲透率，由去年同期的52.6%上升至今年上半年的56.1%。

去年7月中，集團公布向合肥燃氣出資46.34億元人民币方式，收購合肥燃氣49%股權，其中4.9億元人民币将計入合肥燃氣注冊資本，而41.44億元人民币則計入合肥燃氣的資本儲備。合肥燃氣為國有獨資企業，專注在合肥市從事天然氣供應、提供配套服務和燃氣器具制造。在增資完成後，華潤燃氣和合肥城建分别持有合肥燃氣的49%和51%股權。透過增資，将有利于集團擴大在安徽省的城市燃氣項目網絡。

走勢上，自去年10月31日跌至19.84元止跌回升，形成上升軌，MACD牛差距擴大，惟STC%K線續走高于%D線，可考慮31.5元以下吸納，反彈阻力38.85元，不跌穿28.5元續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份