美國處于加息周期，美國10年期債券收益率保持高位，即使過往一直被視為避險作用的公用股，近月股價亦顯著受壓。雖然公用股的息率吸引力下降，但始終具有平衡投資組合風險的作用。港燈SS（2638）為上市合訂證券Stapled Securities，是本港間電力公司之一，供應電力予香港島及南丫島，收入全部來自本港電費。集團的Beta（啤打系數）為0.146，數值低于1，反映股份即股價波動較大市低，相對風險亦較低。

港燈今年上半年的收入48.93億元，按年下跌6.8%，投資未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利為（EBITDA）倒退7.2%至33.77億元，純利上升1.6%至8.94億元。期内，售電量按年減少6.8%，主要由于香港全面執行社交距離措施、5月份天氣較去年溫和，以及客戶愈發關注能源效益及節約能源等所緻。今年上半年，電力銷售收入下跌7.8%至48.28億元，占總收入的98.7%；期内，供電可靠度超過99.9999%。

地緣政局不穩，推高國際燃煤和天然氣價格，港燈因燃料價格飙升導緻淨電費增加，今年6月的淨電費已較今年1 月份高出約15%。今年上半年，資本開支增加19.2%至21.59億元。集團第3台新燃氣發電機組L12的工程正如期進行，按計劃将于2023年投産。另外，集團正重新研究在南丫島西南水域興建離岸風力發電場的計劃。

集團的業務和派息穩定，現價計預測息率約6.4厘，可考慮作中長線部署。走勢上，昨日失守20天線，惟MACD牛差距擴闊，STC%K線續走高于%D線，可考慮4.95元以下分階段吸納，反彈阻力6元，不跌穿4.5元續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份