周大福(1929)公布财年第二季零售數據，整體按年增長 26%。其中，中國内地零售值增長達 27.8%，該部分占集團總零售值為 90.7%，香港及澳門部分則增長 11%，零售額占比約為 9.3%。

在同店銷售額方面，香港及澳門部分有較好增長達 8.5%，内地部分則隻有 3.4%。但需留意，香港及澳門部分主要受香港季度表現所帶動有達 21.2%增長，以澳門部分因社交距離措施及遊客減少，緻錄跌 28.6%。整體周大福同店銷售額由第一季度跌轉升。

另外，投資者要留意雖然銷售額上升，但實際上在銷量則錄下跌，中國内地第二季銷量跌 2%、香港及澳門則跌 9%，反映實際需求按年有所減弱。

零售值提升主要受單價上升所帶動，以周大福零售額占比最高的黃金首飾及産品類計，内地平均售價由 5,200 港元升至 5,400 港元，升幅約為 3.85%、香港及澳門部分則由 6,700 港元升至 7,800 港元，升幅約為 16.4%。

目标價:16.4 港元 止損價:13.5 港元

凱基證券分析員: 葉晉宜