香港電訊(06823.HK)的業務包括電訊服務、流動通訊和寬帶，以及收費電視等業務，對比本港其他電訊股，業務組合較多元化。截至2021年12月底止年度，受惠于固網寬帶的需求持續強勁，加上更多消費者及企業選用5G服務，以及穩健的手機銷售，集團總收益339.61億元，按年增加5%；EBITDA 增加2%至127.33億元，若調整2020年“保就業”計劃的影響，則增加5%，純利則下跌9%至48.08億元。

在疫情下，令漫遊業務收入大減，惟在家工作需求下，帶動寬帶的需求上升。去年度，電訊服務收入按年下跌2%至218.12億元，撇除國際電訊服務業務，本地電訊服務業務的收益則上升1%；期内，電訊服務 EBITDA上升1%至84.68億元，邊際利潤提高至39%，反映年内收益組合轉向本地數據服務，以及生産效率獲得提升。

至于流動通訊業務，分部收入按年增加13%至117.48億元，EBITDA增加1%至47.8億元。去年底，集團的5G客戶基礎為68萬名，期末後付客戶的ARPU上升2%至187元，按年增加3元，主要由于5G服務計劃月費提升所緻。集團表示，截至今年3月底，公司的5G用戶滲透率為24%，目标今年達30%或以上。期内，收費電視業務收益(包括Now TV的首次全年貢獻)為24.56億元，EBITDA為4.81億元，邊際利潤為20%。

集團利用不同公司的資源和優勢，促使更多的跨部門銷售，例如去年推出與MIRROR的聯乘合作，提升在市場的吸引力。集團穩定派息，自2011年上市以來，過去十年的年度股息金額均有正增長；現價計，2022年和2023年的預測息率分别為6.8厘和7.1厘。走勢上，6月20日呈“穿腳破頭”的利好形态，昨日呈“大陽燭”企穩10天和20天線，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高于%D線，可考慮10.5元以下吸納，中在線望11.5元，不跌穿10.24元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德幾

筆者為證監會持牌人士

本人并無持有上述股份