【真灼港股動向】蜜雪集團上市 龍頭股長期投資價值顯現

踏入3月份，港股市場迎來了備受矚目的新成員，全球最大現制飲品龍頭企業蜜雪集團（2097.HK）在港交所主闆挂牌。香港公開發售股份合共接獲264,992份有效申請，認購倍數高達5258倍，認購金額達1.82萬億，一手中簽率8%，創下港股市場新股認購的曆史新高。此次上市不僅是蜜雪集團發展曆程中一個重要的裡程碑，也為投資者提供了一個全新的優質目标。集團憑借其龐大的門店網絡、強大的品牌影響力和高效的供應鍊體系，已經在現制飲品行業中占據了領先地位。

2024年第四季度以來，蜜雪集團的全球門店數從三季度末的45,302家門店，進一步增加至46,479家門店。去年，集團共實現飲品出杯量約90億杯、約583億人民币的終端零售額，分别同比增長21.9%及21.7%。在市場競争加劇等因素沖擊下，蜜雪集團依舊保持了較好的成長韌性。

在供應鍊方面，集團構建了中國現制飲品行業内最大規模的完整端到端供應鍊體系。在采購環節，其采購網絡覆蓋全球六大洲38個國家，憑借龐大的采購規模，能夠以低于行業平均水平的價格采購核心原材料。在生産環節，其在河南、海南、廣西、重慶、安徽擁有五大生産基地，總占地面積約79萬平方米，年綜合産能達到約165萬噸。智慧工廠擁有60多條智慧化生産線，實現了生産的高效與标準化。在物流環節，自主運營的倉儲體系由總面積約35萬平方米的27個倉庫組成，截至2024年9月30日，蜜雪集團的物流系統在中國内地逾90%的縣級行政區劃實現了12小時内觸達，約97%的中國内地門店實現了冷鍊物流覆蓋，确保了産品的新鮮度和配送效率。

從行業前景看，中國和東南亞地區的現制飲品市場預計在2023-2028年間保持相對較高的增速，複合年增長率分别達17.6%和19.8%，合計貢獻同期全球現制飲品市場規模增量的近 40%，合計占全球現制飲品市場的比重也将從2023年的12.0%提升到2028年的19.4%。作為行業龍頭企業，相信集團将進一步把握市場的快速發展機遇，持續提升未來市場占有率。

此次蜜雪集團在香港成功上市，不僅為其全球化戰略注入了新的動力，也為公司在規模擴張、供應鍊升級和品牌建設等方面提供了一定的支持。對于投資者而言，集團不僅是一個具有強大競争力的投資目标，更是一個能夠長期分享行業增長紅利的優質選擇，有望在資本市場上提升更高的價值，為投資者帶來可觀的回報。

(撰文 : 華赢東方研究部董事 李慧芬)(本人并沒持有以上股票)