港股走勢及分析

美股周四走勢下滑，貿易戰消息持續困擾市場，大市低開後跌幅擴大，三大指數均錄得顯著跌幅收市。美元走勢靠穩，美國十年期債息回落至4.27厘水平，金價表現強勁，油價走勢偏軟。港股預托證券大緻向好，預料大市早段溫和高開。内地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.4%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股走勢回落，主要受外圍市場影響，大市反覆低收，整體成交亦有所減少。外圍走勢動蕩，預料大市進入整固期，指數繼續于23,000至24,000點水平徘徊。

行業消息

小鵬汽車(09868.HK)表示已在人形機械人産業深耕5年，未來可能還要投入千億元。小鵬指出中國的人形機械人和具身智能像中國新能源汽車的早期發展階段，國家的政策、法規在前期的規劃、牽引、指導非常關鍵。從目前來看，還處于早期階段，投入也會相對保守。小鵬自2020年起布局人形機械人産業，于2024年11月推出首款AI人形機械人IRON。集團計劃2026年量産面向工業場景的L3級人形機械人，實現手、腳、眼、腦全向協同能力。目前工業場景和消費場景已有一些簡單的機械人邁入商用階段，接下來汽車生産會應用到大量人形機械人。大模型數據的積累，将成為人形機械人産業的一個門檻，其中涉及的研發投入和研發強度要遠高于汽車産業。随着AI汽車産業的逐漸成熟，通用的人形機械人會成為汽車與機械人産業融合的載體，二者在供應鍊、技術、使用場景、渠道，甚至品牌上都會進行融合。内地的具身智能未來會成為巨大産業，并領先全球。人形機械人将成為未來市場熱點，投資者将尋找在此領域領先的企業，相信對小鵬估值有正面作用。

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2025年3月14日星期五